Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance
Objectifs | Compétences
Utiliser les produits monétaires et obligataires (cash et dérivés)
Intervenir sur le marché primaire obligataire
Définir les caractéristiques d’une nouvelle émission
Évaluer les produits obligataires cash et dérivés
Déterminer la sensibilité des différents produits au risque de taux
Identifier les stratégies de courbe
Mettre en place des stratégies de couverture
Public cible
Gérants Taux
Traders et Sales juniors
Originateurs et syndicateurs juniors
Directions juridiques et fiscales
Back office, Middle office, Informatique
Contrôle interne, Audit, Inspection
Senior bankers, Coverage
Directions Financières de banque
Directeurs financiers, Responsables Haut de bilan et trésoriers d’entreprise
Départements Finance de collectivités territoriales
Atouts
Présentation très concrète des mécanismes et utilisations des produits monétaires et obligataires, cash et dérivés
Produits monétaires et obligataires : utilisation, pricing et gestion
Programme
Conventions et références de taux
Bases de calcul sur les différents instruments
Travaux pratiques
Calculs des intérêts dans différentes bases de taux
Produits du marché monétaire
Produits interbancaires : dépôt et repo, sell and buy-back
Titres négociables à court terme
Pratiques de marché et cotation
Travaux pratiques
Mettre en place toutes les techniques de marché pour tenter de surperformer l’Ester
Mécanisme du repo
Caractéristiques, transfert de propriété, traitement du coupon, risque de contrepartie (haircuts et margin calls), impact de la compensation
Rôle de la BCE, moyens d’action (le taux de refi, la facilité de prêt marginal et de dépôt)
Travaux pratiques
Valorisation des flux d’un repo
Typologie du marché obligataire
Obligations à taux fixe
Obligations zéro-coupon
Obligations à taux variable (FRN)
Obligations indexées (inflation)
Obligations convertibles
Green Bonds
Placements privés
Caractéristiques des obligations
Obligations d’État
Obligations corporate : rang (senior, subordonné)
Travaux pratiques
Étude de descriptifs d’obligations sur Bloomberg™
Marché primaire : déterminer les caractéristiques d’une nouvelle émission (coupon, spread, reoffer price) à partir des cotations sur le marché secondaire
Valorisation d'une obligation à taux fixe
Méthode de pricing
Calcul et gestion du risque obligataire : notion de duration, de sensibilité et de convexité
Taux zéro-coupon et taux forward
Utilisation et pricing des CDS
Relation spread de crédit probabilité de défaut et recovery rate
Travaux Pratiques sous Excel
Pricing des OAT méthode actuarielle et à partir d’une courbe zéro théorique
Calcul de l’asset swap spread et du Z-spread
Pricing d’un CDS
Calcul de la sensibilité à l’inflation d’une OATi
Pricing des obligations corporate à partir des spreads de crédit
Stratégies de gestion obligataire
Stratégies de courbe : translation, roll over, Effet ride down, aplatissement / pentification, courbure
Travaux Pratiques sous Excel
Couverture en sensibilité et en convexité
Construction d’un butterfly 2 / 5 / 10 ans
Calcul de l’effet ride down
Mécanismes et utilisations des futures
Caractéristiques des contrats
Contrats futures court terme
Contrats futures long terme
Travaux pratiques
Couverture d’un portefeuille obligataire par des futures long terme
Pédagogie – Évaluation
Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Formateur
Eric MAINA
Ingénieur Pédagogique
Diplômé ESC Bordeaux, Éric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en charge plus particulièrement des séminaires consacrés aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.