Mathématiques Financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps

• Conventions de taux et de dates
• Taux simples / taux composés / taux actuariels
• Taux pré-comptés / taux post-comptés
• Prise en compte des taux négatifs

Travaux Pratiques

• Convertir un taux Money Market en un taux Bond Basis
• Comparer les montants d’intérêt dans différentes bases

• Références Euro et non Euro : EONIA, EURIBOR, LIBOR
• Importance des interventions des banques centrales sur la courbe monétaire
• Impact des Negative Interest rate Policy
  • Les problèmes des références LIBOR
  • Prix de la liquidité Libor OIS spread
• Principes de l’actualisation à moins d’un an

Travaux Pratiques sur EXCEL™

• Application au taux forward-forward et au change à terme

• Mécanismes des obligations
• Prix d’une obligation par la méthode actuarielle
• Risque d’une obligation – duration, sensibilité et convexité
• Taux zéro-coupon
• Asset swap spread et Z spread
• Spécificités du pricing avec taux négatifs

Travaux Pratiques sur EXCEL™

• Lecture de pages Bloomberg™ sur les obligations
• Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ : calcul de la duration, de la sensibilité et de la convexité d’une obligation aux dates standard et brisées
• Exemples d’utilisation pour des stratégies d’arbitrage ou de couverture
• Calcul d’un asset swap spread et d’un Z spread sous EXCEL™ à partir de données du marché

• Principe de la valorisation zéro-coupon
• Actualisation à plus d’un an : bootstrapping
• Calcul des Discount Factors
• Obligation zéro-coupon et Strips

Travaux Pratiques sur EXCEL™

• Calcul des Discount Factors et construction d’une courbe des taux zéro-coupon

• Mécanismes et utilisations des swaps de taux
• Modélisation de la jambe LIBOR / EURIBOR d’un swap
• Pricing et réévaluation d’un swap, méthodes simple et double courbe
• Évaluation des risques et calcul de sensibilités
• Sensibilités point par point
• Spécificités du pricing avec taux négatifs

Salle des marchés virtuelle FTR®

• Introduction au marché par la prise de position dans la salle des marchés virtuelle FTR® Taux
• Pratique de la couverture des swaps par les futures et les obligations

Travaux Pratiques sur EXCEL™

• Construction sur EXCEL™ d’un pricer complet de swaps à partir de fichiers pré-formatés

• Mécanismes et utilisations des swaps de devises : basis swap et currency swaps
• Importance des swaps de change dans la gestion de trésorerie
• Les swaps de change et de devises dans la crise de liquidité

Travaux Pratiques sur EXCEL™

• Pricing d’un swap de devises

• Mécanismes et utilisations des asset swaps
• Montage et pricing d’un asset swap
• Soulte et remise au pair

Travaux Pratiques sur EXCEL™

• Pricing d’un asset swap d’obligation corporate avec les données prévalant à la date du séminaire