Eric MAINA
Ingénieur Pédagogique
Mathématiques Financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps
Format(s) pédagogique(s) :
Présentiel
Niveau :
Acquisition
Durée :
3 jours
Langue(s) :
Français
Code Web :
MATHFI1
Formation également animée à distance aux mêmes dates
Pré-requis
- Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance
Objectifs
- Connaître les conventions de taux
- Savoir appliquer les méthodes d’actualisation
- Maîtriser la valorisation zéro-coupon
- Savoir valoriser les différents types d’obligations et analyser les facteurs de risque
- Savoir appliquer la valorisation zéro-coupon au pricing des swaps
- Savoir calculer les sensibilités
- Savoir pricer un swap de devises
- Savoir pricer un asset swap
Public cible
- Valideurs du résultat, Product Control
- Collaborateurs des Back et Middle Office
- Sales, traders, gérants
- Gestionnaires ALM
- Direction des Risques
- Direction financière
- Comptables
- Informaticiens
- Audit, Contrôle interne, Inspection
- Trésoriers d’entreprise
Atouts
- Assimilation rationnelle et progressive des méthodes de valorisation
- Séminaire complété par une offre e-learning
- Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®) dédiée aux marchés de taux
- Construction de pricers EXCEL™ à partir d’exemples tirés de l’actualité des marchés
- Séminaire animé par d’anciens traders ou gestionnaire des risques
- Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
Mathématiques Financières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps
Programme
Conventions de taux
- Conventions de taux et de dates
- Taux simples / taux composés / taux actuariels
- Taux pré-comptés / taux post-comptés
- Prise en compte des taux négatifs
Travaux Pratiques
- Convertir un taux Money Market en un taux Bond Basis
- Comparer les montants d’intérêt dans différentes bases
Dynamique des taux courts
- Références Euro et non Euro : EONIA, EURIBOR, LIBOR
- Importance des interventions des banques centrales sur la courbe monétaire
- Impact des Negative Interest rate Policy
- Les problèmes des références LIBOR
- Prix de la liquidité Libor OIS spread
- Principes de l’actualisation à moins d’un an
Travaux Pratiques sur EXCEL™
- Application au taux forward-forward et au change à terme
Valorisation des obligations : méthode actuarielle
- Mécanismes des obligations
- Prix d’une obligation par la méthode actuarielle
- Risque d’une obligation – duration, sensibilité et convexité
- Taux zéro-coupon
- Asset swap spread et Z spread
- Spécificités du pricing avec taux négatifs
Travaux Pratiques sur EXCEL™
- Lecture de pages Bloomberg™ sur les obligations
- Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ : calcul de la duration, de la sensibilité et de la convexité d’une obligation aux dates standard et brisées
- Exemples d’utilisation pour des stratégies d’arbitrage ou de couverture
- Calcul d’un asset swap spread et d’un Z spread sous EXCEL™ à partir de données du marché
Valorisation zéro-coupon
- Principe de la valorisation zéro-coupon
- Actualisation à plus d’un an : bootstrapping
- Calcul des Discount Factors
- Obligation zéro-coupon et Strips
Travaux Pratiques sur EXCEL™
- Calcul des Discount Factors et construction d’une courbe des taux zéro-coupon
Pricing des swaps de taux et calcul de sensibilités
- Mécanismes et utilisations des swaps de taux
- Modélisation de la jambe LIBOR / EURIBOR d’un swap
- Pricing et réévaluation d’un swap, méthodes simple et double courbe
- Évaluation des risques et calcul de sensibilités
- Sensibilités point par point
- Spécificités du pricing avec taux négatifs
Salle des marchés virtuelle FTR®
- Introduction au marché par la prise de position dans la salle des marchés virtuelle FTR® Taux
- Pratique de la couverture des swaps par les futures et les obligations
Travaux Pratiques sur EXCEL™
- Construction sur EXCEL™ d’un pricer complet de swaps à partir de fichiers pré-formatés
Pricing des swaps de change et de devises
- Mécanismes et utilisations des swaps de devises : basis swap et currency swaps
- Importance des swaps de change dans la gestion de trésorerie
- Les swaps de change et de devises dans la crise de liquidité
Travaux Pratiques sur EXCEL™
- Pricing d’un swap de devises
Pricing des asset swaps
- Mécanismes et utilisations des asset swaps
- Montage et pricing d’un asset swap
- Soulte et remise au pair
Travaux Pratiques sur EXCEL™
- Pricing d’un asset swap d’obligation corporate avec les données prévalant à la date du séminaire
Pédagogie – Évaluation
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La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
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Chaque compétence est évaluée par des cas pratiques, des études de cas, des quiz ou des exercices en fin de séquence.
Formateur
Diplômé ESC Bordeaux, Éric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en charge plus particulièrement des séminaires consacrés aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
Pour aller plus loin
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Qualité et Certification
