Fabrice Guez
Consultant
Techniques avancées de gestion de portefeuille
Format(s) pédagogique(s) :
Présentiel
Niveau :
Expertise
Durée :
2 jours
Langue(s) :
Français
Code Web :
QUANT
Formation également animée à distance aux mêmes dates
Objectifs
- Maîtriser les spécificités des différentes classes d’actifs et leurs risques associés
- Comprendre les avantages et inconvénients des différents modèles d’allocation d’actifs ainsi que leur utilisation en pratique
- Appliquer les techniques avancées de construction et de gestion de portefeuille
- Structurer un processus de gestion adapté aux compétences et aux demandes des investisseurs
- Utiliser le concept de budget risque pour définir différents produits d’investissement
Public cible
- Gérants
- Ingénieurs financiers
- Risk Managers
- Client relationship managers
- Middle office, Reporting
- Contrôle interne, Audit
Atouts
- Nombreuses applications pratiques des différentes techniques de gestion de portefeuille
- Analyse critique des différentes méthodes
- Séminaire complet, développant et reliant les techniques nécessaires à une gestion optimale de portefeuille
Techniques avancées de gestion de portefeuille
Programme
Introductions aux différentes classes d’actifs : taux, action, crédit change, matières premières
- Comprendre les spécificités de chaque classe – Faire la différence entre un titre et un contrat – Utilisation de supports funded ou unfunded
Notion de rendement-risque
- Rendement linéaire, actuariel, continu. Lien entre volatilité et écart-type
Travaux Pratiques
- Sur EXCEL™, calculs de différents rendements et du biais commis sur chaque calcul
- Faire la différence entre volatilité réalisée, volatilité implicite et volatilité future
- Calcul de volatilité en pourcentage et en points de base
Lien entre les moments d’une distribution de rendements et les produits utilisés dans la gestion
- Traduction des moments (moyenne, écart-type, skewness, kurtosis) en produits d’investissement ou de couverture
Travaux Pratiques
- Décomposition de produits dérivés simples en facteurs de risque
Benchmarking
- Comprendre la construction des indices de référence et le compromis entre simplicité et optimalité
Travaux Pratiques
- Gestion des entrées / sorties, des opérations sur titres et discuter l’optimalité au sens du rendement / risque de ces indices
Mesures de performance d’un portefeuille
- Risque systématique et risque idiosyncratique
- Performance ajustée du risque : ratio d’information, de Sharpe, de Treynor, Jensen alpha, M-squared
Travaux Pratiques
- Adaptation de la mesure au style de gestion via le calcul sur EXCEL™ de différents ratios de performance
Styles de gestion et typologies des risques
- Faire la différence entre gestion indicielle, benchmarkée, gestion active, gestion quantitative et gestion de performance absolue (alternative)
- Approche top down, bottom up et process de gestion
- Risque financier, opérationnel, de structuration, risque pays
- Maîtriser le jargon des sensibilités avoir une interprétation correcte des outputs (duration, sensibilité, convexité, béta, delta, vega, gamma, volga, vanna)
Exercices
- Process de décomposition des risques dans une gestion fixed income (obligations et swaps)
- Calcul des sensibilités sur EXCEL™
d’un portefeuille fixed income , FX et equity
Allocation d’actifs
- Approche moyenne variance et ses limites
- Le modèle de Black Litterman : amélioration de l’optimisation moyenne variance via l’approche Bayesienne
- La VaR et la budgétisation du risque
- Maîtriser les concepts de VaR individuelle, VaR marginale, VaR incrémentale, VaR composante et du surplus at risk (Sar)
Exercices
- Budgétisation du risque via la VaR
- Quelques exemples pratiques sur EXCEL™
Gestion Overlay
- Outsourcing du risque de change et de volatilité via les Forwards, Futures FX, cross curency swap, variance swap, volatilité swap
Exercices
- Illustration de la délégation via des exemples concrets
Stratégies de crédit
- CDS, stratégie long/short, stratégie de pente, stratégie de capital structure, basis strategy
Stratégies de volatilité
- Stratégies de skew, de structure par terme, de long/short de volatilité et les stratégies systématiques de volatilité
Exercices
- Décomposition sur EXCEL™ du P/L d’une stratégie de volatilité
Stratégies de corrélation
- Dispersion vanille, dispersion pondérée, corrélation swap. Les différents proxys de la corrélation
Exercices
- Calcul des différentes composantes du P/L d’une stratégie de dispersion
Gestion alternative
- Stratégie de prime et stratégie de tails
- Les fonds action, CTA et globale Macro
- Les fonds relative value
Exercices
- Sur EXCEL™, trouver des proxys aux corrélations entre classe d’actifs
Formateur
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des options de change à Singapour puis à New York. Il est aujourd’hui Consultant.
Pour aller plus loin
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