Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance
Objectifs | Compétences
Comprendre les activités et les objectifs des principaux acteurs de l’immobilier
Analyser différentes classes d’actifs immobiliers
Comprendre les outils de pricing et de valorisation d’investissements immobiliers dans les différentes classes d’actifs
Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d’investissement immobilier
Connaître les principes de la gestion immobilière
Intégrer les impacts récents (2018/2020) de l’application des normes comptables IFRS concernant les investissements immobiliers locatifs et la promotion immobilière
Maîtriser les enjeux d’un financement sans recours et les différents types de sécurités en immobilier
Public cible
Asset managers en immobilier
Investisseurs dans le secteur immobilier
Monteurs d’affaires en immobilier
Analystes et gérants juniors en gestion de portefeuille d’actifs immobiliers
Chargés d’affaires Immobilier
Atouts
Illustration de différents types d’opérations et de montages à travers des cas pratiques
Vue exhaustive de l’ensemble des acteurs, techniques et montages en finance de l’immobilier sur la base d’exemples et de simulations
Fondamentaux de l'immobilier
Programme
Actifs immobiliers
Secteur résidentiel, ancien et neuf / accession et locatif / résidence de tourisme ; spécificités du bail d’habitation
Point d’actualité : Parc de logements en France en 2021. Évolutions observées par l’Insee :
Ralentissement du renouvellement du parc : il faut 100 ans pour renouveler au rythme actuel
Inadaptation partielle (localisation, taux de vacance élevé et en croissance)
Performances énergétiques insuffisantes d’une partie importante du parc : 17% des logements classés très énergivores
Point de marché bureaux :
Transactions, investissements, taux de rendement
Locaux commerciaux, locaux d’activité, logistique
Locaux monovalents, focus sur l’hôtellerie
Point de marché
Glossaire des termes les plus couramment rencontrés
Point d’actualité : conséquences de la Covid-19 sur les besoins du marché immobilier
Logements : localisation, conception des logements – télétravail / nouvelle norme environnementale RT 2020. Application le 1er janvier 2021.
Bureaux : évolution des usages co-working / télétravail
Commerces : impacts sur fréquentation et le CA des centres commerciaux (baisse antérieure à la Covid-19)
Actifs logistiques : distribution « circuit court », proximité vs. implantations de maxi plateformes Amazon et autres
Acteurs de l'immobilier
Aménageurs lotisseurs
Promoteurs : l’activité, le modèle économique, la profession, les produits, les principaux contrats – Vente en l’État Futur d’Achèvement (VEFA), Contrat de Promotion Immobilière (CPI)
Investisseurs : investisseurs long terme, fonds opportunistes, foncières – régime SIIC, concentration des acteurs , OPCI , SCPI et véhicules d’investissement immobiliers ; opérations d’externalisation d’actifs
Asset managers
Architectes et bureaux d’études
Entreprises
Commercialisateurs
Experts immobiliers
Projet immobilier de construction
Différents cadres juridiques des projets et des transactions
Marchés de travaux
Maîtrise d’œuvre Architecte et BET
Concession, PPP
Développement durable
Grenelle de l’environnement, construction durable, bail « vert »
Normes labels et certifications dans le résidentiel :
Labelisations et certifications des immeubles neufs et en exploitation (HQE, BREEAM, LEED) hors résidentiel
Engagement des entreprises et des investisseurs en matière de développement durable (charte RSE). Impact sur le marché et les arbitrages
Stratégie des entreprises et investisseurs
Les éléments déterminants du choix : détention de l’immobilier d’entreprise / filiation / externalisation
Les montages juridiques et financiers
Les revenus et les ventes des immeubles
Les pratiques de marché : loyer facial vs. loyer économique, franchises, prises en charge de travaux / la « linéarisation » des loyers : rappel des règles comptables
La comptabilisation IFRS des loyers et autres revenus de la vie du bail – résiliation par le preneur, résiliation par le bailleur, droits d’entrée, droits de transfert
Pont d’actualité
Exigibilité des loyers en période Covid. Comptabilisation. Dispositif d’aides publiques
La valeur locative de marché, définition AFREXIM
Les baux dits « triple net », la répartition des charges après la loi Pinel et les décrets d’application
Mise en application de la nouvelle norme IFRS 16 Contrats
de location
Comptabilisation au bilan du preneur de tous les contrats de location
Problématiques liées à la valorisation initiale du droit
d’utilisation d’un actif objet d’un contrat de location, à la durée de la location et du choix du taux d’actualisation
Point d’actualité
Étude d’impact d’IFRS 16 Loyers (Application au 01 janvier 2019) sur le bilan et le compte de résultats des locataires. Incidence sur l’EBITDA
Définition de l’ l’EBITDA after lease
Investissement, expertise et valorisation : méthodes de pricing
Différentes classes d’actifs et leur rentabilité – Données de marché
Rappel des indicateurs de performance financière
Méthodes de valorisation et d’expertises
Méthode de comparables
Méthode par capitalisation des revenus
Méthode Discounted Cash Flow (DCF)
Méthodes usuellement utilisées par les Foncières cotées Référence à l’étude KPMG N°14 de 2020 sur la communication financière des société cotées et les indicateurs EPRA
Travaux Pratiques
Examen d’expertises sur des immeubles de bureaux (valorisation d’immeuble, étude de la sensibilité aux taux de capitalisation)
Point d’actualité
Conséquences Covid 19
Expertise clause de réserve Covid
Asset management
Stratégie / business plan
Gouvernance des fonds d’investissement
Levée de fonds
Acquisition des actifs
Property management, Facility management
Arbitrage
Indicateurs et outils de décision
Focus sociétés immobilières cotées
Point d’actualité
Décote vs. Surcote des foncières cotées: comparaison Actif net réévalué / Capitalisation boursière après Covid
Financements de la promotion immobilière, des lotisseurs et des marchands de biens
Aménagement et lotissement
Promotion immobilière / marchands de biens
Différents éléments du prix de revient des opérations
La comptabilisation du Chiffre d’Affaires des promoteurs immobiliers. Méthode « à l’avancement » et « méthode à l’achèvement ». Impacts sur le CA et sur le résultat dégagé. Normes IFRS applicables à la reconnaissance du CA.
Point d’actualité
Application de la norme comptable IFRS 15 relatif à la « reconnaissance des revenus » sur le CA HT des promoteurs
Spécificités du financement de la promotion d’actifs tertiaires
Ventes en VEFA / Opérations pré-louées, le contrat de Bail En l’État Futur d’Achèvement BEFA. / Opération « en blanc »
Les garanties locatives
Travaux Pratiques
Investissement (associés) et financement (banques) dans d’une opération de logements en VEFA
Financements moyen-long terme des investisseurs
Définitions des ratios et concepts de base LTV / LTC / DSCR / ICR
Prêt avec / sans recours, covenants
Financements en crédit-bail Immobilier
Financement de projet de base, stress test
Examen d’un term sheet et des garanties des financements
Travaux Pratiques
Construction d’un cash flow simplifié sur une opération de bureau
Pédagogie – Évaluation
Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Formateur
Didier DORGERET
Consultant
Licencié-es-Sciences Economiques, Didier Dorgeret a exercé différentes fonctions dans le financement de l’immobilier avant de devenir Directeur du financement de la promotion immobilière de la Banque Entenial.
Il a été Directeur des Engagements Corporate du Crédit Foncier (promotion immobilière, financements d’actifs, Crédit Bail et PPP) jusqu'en 2012. Il intervient comme formateur auprès de banques, investisseurs et asset managers.
Il est intervenu également dans le cadre de deux cursus diplômants : Université Paris Dauphine « Executive Master Finance de l’Immobilier » de 2014 à 2017 et ENFI Science Po Executive Education « Executive Master Stratégie & Finances de l’Immobilier » de 2018 à 2020.