Didier DORGERET
Consultant
Fondamentaux de l’immobilier
Format(s) pédagogique(s) :
Présentiel
Niveau :
Acquisition
Durée :
3 jours
Langue(s) :
Français
Code Web :
FONDAIMMO
Formation également animée à distance aux mêmes dates
Objectifs
- Comprendre les activités et les objectifs des principaux acteurs de l’immobilier
- Analyser différentes classes d’actifs immobiliers
- Comprendre les outils de pricing et de valorisation d’investissements immobiliers dans les différentes classes d’actifs
- Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d’investissement immobilier
- Connaître les principes de la gestion immobilière
- Intégrer les impacts récents (2018/2020) de l’application des normes comptables IFRS concernant les investissements immobiliers locatifs et la promotion immobilière
- Maîtriser les enjeux d’un financement sans recours et les différents types de sécurités en immobilier
Public cible
- Asset managers en immobilier
- Investisseurs dans le secteur immobilier
- Monteurs d’affaires en immobilier
- Analystes et gérants juniors en gestion de portefeuille d’actifs immobiliers
- Chargés d’affaires Immobilier
Atouts
- Illustration de différents types d’opérations et de montages à travers des cas pratiques
- Vue exhaustive de l’ensemble des acteurs, techniques et montages en finance de l’immobilier sur la base d’exemples et de simulations
Fondamentaux de l'immobilier
Programme
Actifs immobiliers
- Secteur résidentiel, ancien et neuf / accession et locatif / résidence de tourisme ; spécificités du bail d’habitation
- Bureaux, locaux commerciaux, locaux d’activité, logistique
- Locaux monovalents, focus sur l’hôtellerie
- Point de marché
- Glossaire des termes les plus couramment rencontrés
Acteurs de l'immobilier
- Aménageurs lotisseurs
- Promoteurs
- Investisseurs : investisseurs long terme, fonds opportunistes ; foncières ; OPCI , SCPI SIIC et véhicules d’investissement immobiliers ; opérations d’externalisation
- Asset managers
- Architectes et bureaux d’études
- Entreprises
- Commercialisateurs
Projet immobilier de construction
- Différents cadres juridiques des projets et des transactions
- Marchés de travaux
- Maîtrise d’œuvre Architecte et BET
Travaux Pratiques
- Construction d’un immeuble de bureaux en CPI
Développement durable
- Grenelle de l’environnement, construction durable, bail « vert »
- Normes labels et certifications dans le résidentiel :
- Labelisations et certifications des immeubles neufs et en exploitation (HQE, BREEAM, LEED)hors résidentiel
- Engagement des entreprises et des investisseurs en matière de développement durable (charte RSE). Impact sur le marché et les arbitrages
Stratégie des entreprises et investisseurs
- Les éléments déterminants du choix : détention de l’immobilier d’entreprise / filiation / externalisation
- Les montages juridiques et financiers
- Prise en compte de IFRS 16
Travaux Pratiques
- Examen des clauses d’un bail d’externalisation d’immobilier d’entreprise
Les revenus et les ventes des immeubles
- Les pratiques de marché : loyer facial vs. loyer économique, franchises, prises en charge de travaux / la « linéarisation » des loyers : rappel des règles comptables
- Exigibilité des loyers en période Covid. Comptabilisation. Dispositif d’aides publiques
- La valeur locative de marché, définition AFREXIM
- Les baux dits « triple net », la répartition des charges après la loi Pinel et les décrets d’application
- Mise en application de la nouvelle norme IFRS 16 Contrats
de location- Comptabilisation au bilan du preneur de tous les contrats de location
- Problématiques liées à la valorisation initiale du droit
d’utilisation d’un actif objet d’un contrat de location, à la durée de la location et du choix du taux d’actualisation
Travaux Pratiques
- Examen d’un bail commercial
- Etude d’impact d’IFRS 16 sur le bilan et le comptes
de résultats des locataires. Incidence sur l’EBITDA
Investissement, expertise et valorisation : méthodes de pricing
- Différentes classes d’actifs et leur rentabilité – Données de marché
- Rappel des indicateurs de performance financière
- Méthodes de valorisation et d’expertises
- Méthode de comparables
- Méthode par capitalisation des revenus
- Méthode Discounted Cash Flow (DCF)
- Méthodes usuellement utilisées par les Foncières cotées Référence à l’étude KPMG N°14 de 2020 sur la communication financière des société cotées et les indicateurs EPRA
Travaux Pratiques
- Examen d’expertises sur des immeubles de bureaux
Asset management
- Stratégie / business plan
- Gouvernance des fonds d’investissement
- Levée de fonds
- Acquisition des actifs
- Property management, Facility management
- Arbitrage
- Indicateurs et outils de décision
Travaux Pratiques
- Acquisition par un institutionnel ou par un fonds opportuniste, classe d’actifs et échéancier de sortie à déterminer
Financements court terme
- Aménagement et lotissement
- Promotion immobilière / Marchands de biens
- Différents éléments du prix de revient des opérations
- La comptabilisation du Chiffre d’Affaires des promoteurs immobiliers. Méthode « à l’avancement » et « méthode à l’achèvement ». Impacts sur le CA et sur le résultat dégagé
- Spécificités du financement de la promotion d’actifs tertiaires. Le contrat de BEFA. Les garanties locatives
Travaux Pratiques
- Investissement (associés) et financement (banques) dans d’une opération de logements en VEFA
Financements moyen-long terme
- Définitions des ratios et concepts de base LTV / LTC / DSCR / ICR
- Prêt avec / sans recours, covenants
- Financements en crédit-bail Immobilier
- Financement de projet de base, stress test
- Examen d’un term sheet et des garanties des financements
Travaux Pratiques
- Construction d’un cash flow simplifié sur une opération de bureau
Autres techniques de financements structurés
- Financements structurés type acquisition LBO
- Titrisation CMBS et RMBS
Formateur
Licencié-es-Sciences Economiques, Didier Dorgeret a exercé différentes fonctions dans le financement de l’immobilier avant de devenir Directeur du financement de la promotion immobilière de la Banque Entenial. Il a été Directeur des Engagements Corporate du Crédit Foncier (promotion immobilière, financements d’actifs, Crédit Bail et PPP) jusqu'en 2012. Il intervient comme formateur auprès de banques, investisseurs et asset managers.
Pour aller plus loin
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