Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités

• Rappel sur les conventions de taux, FRA, Futures
• Conventions de swap et comparaison avec les obligations
• Valorisation des swaps en monocurve et calcul des sensibilités : level physique et cash
• Calculs d’asset swaps : par asset swap, market asset swap et comparaison avec le z spread
• Rappels sur les forward swaps, swaptions, caps et floors

Exercices

• Stripping de courbe, calcul de forwards et valorisation de swap sur EXCEL™
• Comparaison entre le Z-spread, l’asset swap spreads et le spread de CDS
• Pricing avec black normal et lognormal sur EXCEL™

• Changement induit par la collatéralisation et swaps OIS
• Approche bi-curve pour la valorisation des swaps : comparaison des forwards de taux avant et après crise
• Cross currency swap et collatéralisation avec des devises différentes de celle du swap
• Prise en compte du risque de liquidité et de crédit dans la valorisation

Exercices

• Déterminer l’impacts sur les swaps existants et couverture de la base Libor-OIS

• Première génération de modèles : approche de taux court
• Deuxième génération de modèles : fitter la courbe des taux et les volatilités
• Approche HJM : LGM 1F et 2F et LMM

Exercices

• Calibration des modèles

• Swaps CMS et ajustements de convexité
• Caps et floors CMS et options sur CMS spreads
• Couverture et monétisation des ajustements de convexité
  Swaps quantos
• Swaps d’inflation et obligations indexées sur l’inflation
• Equity swaps, dividend swaps, volatilité swaps, variance swaps

Exercices

• Inclure la saisonnalité et les ajustements de convexité dans la valorisation des produits d’inflation
• Calcul de correlations cross-assets

• Callabilité : options bermudéennes
• Range accrual et swaps basés sur des digitals

Exercices

• Étude de term sheets

• VaR et macro couverture