Finance

Origination obligataire

3300€

Prix net : Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Format(s) pédagogique(s) : Présentiel

Niveau : Maîtrise

Durée : 2 jours

Langue(s) : Français

Code Web : ORIGINIR

Cette formation est également animée en distanciel en intra-entreprise

Sessions disponibles

11 décembre 2023

21 mai 2024

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Inscription

Pré-requis Objectifs | Compétences Atouts Programme Pédagogie – Évaluation Formateur

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Pré-requis

Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance

Objectifs | Compétences

Comprendre le marché obligataire et ses intervenants
Maîtriser toutes les caractéristiques et étapes d’une émission obligataire
Savoir pricer une nouvelle émission
Connaître les techniques de syndication

Atouts

Ancrage des connaissances par l’exemple et la simulation
Intégration des paramètres réglementaires, fiscaux, ALM, ainsi que des aspects marketing et commerciaux

Origination obligataire

Programme

Rappel sur les courbes de taux

Construction de la courbe des taux : Souverains / Interbancaire (Euribor + IRS) / Crédit

Fondamentaux des obligations

Valorisation et composition du rendement
- Taux sans risque
- Prime de risque (credit spread)

Emprunteurs

Supras / Souverains : adjudication et syndication, références de pricing, l’attribut liquidité
Institutions ﬁnancières : exigences de solvabilité, liquidité, gestion ALM, marchés sécurisés dédiés (titrisation et Covered Bonds)
Corporates : alternative au crédit bancaire, émissions corporate hybrides

Investisseurs

Placements privés / « Reverse Inquiries »
Orientations de gestion
Contraintes réglementaires
Impacts des taux négatifs

Intermédiaires

Une vitrine pour les banques d’affaires
League Tables

Chaîne du marché primaire : de l’émetteur à l’investisseur

Origination : lien privilégié entre banque de marché et banque d’affaires
Rôles : vendeurs, autres acteurs en salle de marché, banquiers d’entreprise

Cas Pratique

Étude des étapes d’une nouvelle émission

Facteurs influençant le lancement d’une émission

Facteurs économiques, politiques, sectoriels
Facteurs de marché : volumes à l’offre et à la demande, niveaux secondaires
Finance d’entreprise et stratégie : ratio optimum d’endettement, besoins stratégiques, anticipation des reﬁnancements, opportunités de marché, etc.

Caractéristiques d’une émission

Spéciﬁcités de crédit : type, spreads (i, i spread, asset swap, spread, Z spread, notation)
Marché visé : public / privé / retail / institutionnel
Documentation
Devises : besoin naturel ou arbitrage
Taille, liquidité, plates-formes de trading électroniques
Type et rang : secured / unsecured, senior / subordonné

Jeu de Rôle

À partir d’exemples de nouvelles émissions obligataires, chaque groupe est chargé de vendre un produit et de mettre en avant ses avantages

Étapes et calendrier d’une émission benchmark

Parade de beauté et mandat
Marketing dédié et roadshow
Calendrier indicatif

Techniques de syndication

Syndicat (rôle et formation), structure de syndicat
Book building ou bought deal
Pot system / Retention
Split economics / Success fee

Pricing d’une émission

Notions de pricing primaire
Analyses et enseignements des primes de CDS
Facteurs impactant le prix
Utilisation des swaps de taux et de devises

Travaux Pratiques

Pricing sur EXCEL™ d’une émission pour un corporate et pour une banque, avec utilisation d’un swap

Gestion de la dette : offre de rachat et d’échanges

Rationnel : arbitrage, réglementation, M&A, discounts, …
Aspects à prendre en considération : notation, comptabilité, ﬁscalité
Structures et stratégie
Mécanismes de pricing
Documentation

Étude de Cas

Étude de cas réels de marché

Pédagogie – Évaluation

Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.

Formateur

Antonino PATRONE

Détenteur d’un diplôme universitaire de l’université catholique de Louvain (Belgique), Antonino est actif dans le marché des capitaux depuis 2000. Il a occupé plusieurs fonctions dans les dérivés crédits et le marché obligataire (trading, sales, syndication) et ce, au sein de plusieurs établissements bancaires. Il exerce depuis 2009 la fonction d’Originateur DCM au sein de BNP Paribas. Sa base de clients étant localisée en Belgique, au Pays-Bas et au Luxembourg.

Pour aller plus loin