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Actions 3 : valorisation et sensibilités des options et des produits structurés actions

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS - ACTIONS

Niveau : Expertise

Durée : 2 jours

Code web : EQSTRUCT2

Prix net de taxes : 3460 €

Montant sur lequel il n'est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Rappels de statistiques et valorisation des options vanille

  • Probabilité risque neutre et principales étapes du pricing
  • Lien entre les moments statistiques et les produits dérivés actions
  • Modèle standard : Black & Scholes
  • TravauxPratiques
    • Analyse et pricing de call / put vanille via EXCEL™
    • Étude des sensibilités aux différents paramètres : strike, maturité, volatilité

Gestion d’un portefeuille d’options

  • Volatilité historique / implicite
  • Méthodes d’estimation des dividendes
  • Sensibilités d’une option (les greeks)
  • Risques en fonction des paramètres de l’option
  • Vanna /vomma et sensibilités à la pente du skew et la convexité du smile
  • Intégration des calculs de sensibilité dans le tableur
  • Étude des sensibilités aux différents paramètres : strike, maturité, volatilité, taux, ...

Méthodes avancées de pricing

  • Modèles de volatilité : volatilité locale, volatilité stochastique
  • Pricing par arbre
  • Méthode de Monte Carlo
  • TravauxPratiques
    • Pricing Monte Carlo et par arbre binomial sur EXCEL™

Marché des variance swaps et des correlation swaps

  • Mécanismes et utilisations
  • Du vol swap au variance swap : risques et méthodologies
  • Principes de cotation et de trading
  • Réévaluation des variance swaps
  • Réplication statique
  • Correlation swaps : pricing et management
  • Indice de volatilité : VSTOXX, VIX
  • Options sur indice de volatilité
  • Travaux Pratiques
    • Modélisation et calcul du prix d’un variance swap

Pricing des produits structurés

  • Méthodes d’estimation de la volatilité et de la corrélation
  • Catalogue produits : reverse convertible, rainbow, barrière , etc.
  • Risques des produits à sortie anticipée (cancellable / autocall)
  • Sensibilité à la corrélation taux/action (cross-gammas)
  • TravauxPratiques
    • Étude d’un structuré sur panier : corrélation et volatilités

Choix d’un produit structuré

  • Répondre au besoin client : bull / bear
  • Sophistication : vanille / exotique
  • Market driven
  • TravauxPratiques
  • Choix d’un produit sous contraintes : disponible, anticipation clients, ...

Gestion du risque

  • Paramètres de risque
  • Synthétisation des Greeks : vega, gamma, delta et leur utilisation en couverture d’un portefeuille
  • Limites du delta-hedging et du modèle de Black & Scholes
 
  • TravauxPratiques
    • Analyse de mispricings lourds
    • Recherche du hedge optimal
  • Maîtriser la gestion d’un portefeuille optionnel
  • Maîtriser le marché des structurés actions, ses intervenants et ses problématiques
  • Maîtriser les différentes étapes de construction d’un produit structuré
  • Maîtriser le marché des variance swaps et des indices de volatilité
  • Maîtriser l’analyse des modèles et des facteurs de risque sous-jacents
  • Maîtriser les méthodes numériques de pricing
  • Maîtriser les méthodes d’estimation de la corrélation
  • Maîtriser l’optimisation des couvertures
  • Connaître les limites réglementaires (compliance, juridique, fiscalité, contrepartie, …)
  • Maîtriser les problématiques émetteurs : spread / rating
  • Analyse poussée des options sur actions et des produits de volatilité et de corrélation
  • Pratique sur EXCEL™ de la valorisation de différents types de structures
  • Calcul des sensibilités et application des techniques de gestion aux options exotiques

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