Introduction aux produits dérivés de crédit

Point sur l’actualité récente vue sous l’angle des instruments de crédit
Mesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit
  • Agences de notation et rating
  • Spread de crédit
  • Travaux Pratiques
  • Montage d’un asset swap
Credit Default Swaps (CDS)
  • Mécanismes et mode de cotation
  • Risques liés aux CDS
  • Normalisation des contrats et chambre de compensation
  • Relation d’arbitrage entre le marché obligataire et les CDS (negative basis trade)
  • Stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc.
  • Travaux Pratiques
  • Simulation et stratégie de trading
Aspects juridiques
  • Analyse des points critiques d’un contrat ISDA
  • Étude de certains événements de crédit passés (Lehman, Fannie Mae, etc.)
  • Étude de la procédure d’enchère pour la livraison en cash
  • Travaux Pratiques
  • Rédaction d’un term sheet de CDS
Environnement réglementaire
  • Rappel sur la réglementation Bâle II
  • Étude du traitement réglementaire des dérivés de crédit
Indices de crédit iTraxx et CDX
  • Mécanismes et mode de cotation
  • Impact d’un défaut sur l’indice
  • Stratégie de trading et de couverture
Autres produits dérivés de crédit
  • Credit Linked Notes (CLN)
  • Total Return Swaps (TRS)
Dérivés sur panier
  • Notion de corrélation de défaut
  • Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD)
Introduction au pricing des produits classiques
  • Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut et taux de recouvrement
  • Construction d’une courbe risquée
  • Travaux Pratiques
  • Valorisation d’un CDS
Marché des ABS et CDO
  • Définition des grands principes de titrisation
  • ABS, conduits et CDO
  • Les différents types d’ABS (RMBS, CMBS, WBS, …)
  • CDO cash vs. CDO synthétiques
  • CDO d’arbitrage vs. CDO de bilan

  • Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit
  • Connaître les mécanismes et les principales utilisations d’une grande variété de produits dérivés de crédit
  • Analyser une term sheet de CDS du point de vue juridique et financier
  • Comprendre le pricing d’un CDS
  • Comprendre l’influence de la corrélation sur les produits de panier
  • Comprendre les évolutions réglementaires
  • Compréhension du risque de crédit et mise à disposition d’outils d’évaluation
  • Mise en évidence des risques liés aux CDS
  • Analyse des enjeux face à la crise
  • Gérants
  • Traders Taux
  • Traders juniors Crédit
  • Sales et Intermédiaires financiers
  • Middle office, Back office
  • Contrôle interne, Audit, Inspection
  • Départements juridiques et fiscaux
  • Directions des Risques
  • Directions Financières
  • Investisseurs institutionnels
  • Départements Finance de collectivités territoriales

Introduction aux produits dérivés de créditDREVILLON Goulven
Gérant alternatif fixed income
BNP Paribas Asset Management

+ d'infos

Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et du CFA, Goulven Drévillon a une expérience de 9 ans chez BNP Paribas. Il a été analyste quantitatif sur les actions avant de rejoindre l’équipe Credit and Structured Finance en tant qu’analyste quantitatif sur les dérivés de crédit puis gérant de CDO. Il est maintenant gérant alternatif dans l’équipe de gestion Fixed Income de BNP Paribas Asset Management.

Introduction aux produits dérivés de créditRAMOS Philippe
Sales Structurés de crédit France Benelux et Suisse – NATIXIS

+ d'infos

Diplômé de l’ICN et d’un Master d’économie, Philippe RAMOS a débuté sa carrière comme Money market sales puis Credit Sales chez BNP PARIBAS. En 2001, il devient Structured Credit Sales to French and BeLux accounts chez CALYON. Depuis 2006, il est Sales Structurés de crédit France Benelux et Suisse chez NATIXIS et couvre les produits suivants : CDO, Nth to Default, ABS (cash/CDS), CMBS, RMBS, …

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