Cette formation offre une analyse approfondie des produits dérivés de crédit, en abordant leurs mécanismes et leur rôle dans la gestion des risques. Les participants apprendront à maîtriser les techniques de valorisation, ainsi que les stratégies de couverture et de gestion adaptées à ces instruments financiers complexes.
Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit
Comprendre les mécanismes et les principales utilisations d'une grande variété de produits dérivés de crédit
Analyser une term-sheet de CDS du point de vue juridique et nancier
Comprendre le pricing d'un CDS
Comprendre l'influence de la corrélation sur les produits de panier
Comprendre l'impact des évolutions réglementaires
Programme
Mesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit
Agences de notation et rating
Spread de crédit d'une obligation
Practical work
Montage d'un asset swap
Calcul d'un Z-spread
Credit Defaul Swaps (CDS)
Mécanismes et mode de cotation
Risques liés aux CDS Normalisation des contrats et recours aux chambres de compensation Relation d'arbitrage entre le marché obligataire et les CDS (negative basis trade)
Stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc.
Practical work
Étude de stratégies de couverture et de trading
Aspects juridiques
Analyse des points critiques d'un contrat ISDA
Étude de certains événements de crédit passés (Lehman, Fannie Mae, etc.)
Étude de la procédure d'enchère
Étude d'une term-sheet de CDS
Indices de crédit iTraxx et CDX
Mécanismes et mode de cotation
Impact d'un défaut sur l'indice
Stratégie de trading et de couverture
Autres produits dérivés de crédit
Credit Linked Notes (CLN)
Total Return Swaps (TRS)
Practical work
Montage d'une CLN avec les données de marché prévalant le jour du séminaire
Dérivés sur panier
Notion de corrélation de défaut
Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD)
Introduction au pricing des produits classiques
Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut et taux de recouvrement
Construction d'une courbe risquée
Practical work
Valorisation d'un CDS
Marché des ABS et des CDO
Les grands principes de titrisation
Les différents types d'ABS (RMBS, CMBS, WBS, …)
CDO cash vs. CDO synthétiques
CDO d'arbitrage vs. CDO de bilan
Pour qui ?
Analyste crédit / analyste produits dérivés
Trader crédit / fixed income
Structurer / ingénieur financier
Risk manager (risque de crédit, contrepartie)
Gestionnaire de portefeuille crédit / asset manager
Sales / commercial produits dérivés de crédit
Juriste financier (aspects contractuels de CDS, ISDA)
Contrôleur de gestion / contrôle des risques
Auditeur interne spécialisé marchés financiers
Pédagogie – Évaluation
Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
La pédagogie de cette formation s'appuie sur une large variété de situations d'apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Pré-requis
Niveau bac+3 ou 3 ans d'expérience en banque finance
Qualité
& Certification
Adapté aux personnes en situation de handicap
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Les produits dérivés de crédit
Niveau Fondamentaux
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