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Swaps non génériques et exotiques

Cette formation revient en détails sur les swaps non génériques et exotiques, en se concentrant sur leurs méthodes de valorisation et de calcul des sensibilités. Elle permet aux participants de maîtriser l'utilisation de ces instruments complexes pour une gestion plus fine des risques financiers.

Formateur
Teddy BROUSSARD
Consultant
4.9/5 sur 168 avis vérifiés.
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Objectifs
Programme
Pour qui ?
Formateur

Objectifs

  • Maîtriser l'utilisation des swaps sur les différentes classes d'actifs
  • Pouvoir mettre en place des couvertures efficaces quels que soient les risques
  • Connaître les ajustements de valorisation liés aux nouvelles références de taux RFR
  • Impacter les différentes XVA pour éviter tout mispricing
  • Gérer les techniques de valorisation et de sensibilités des swaps
  • Utiliser les swaps pour établir des stratégies d'investissement performantes
  • Adapter les variantes de swaps pour établir un produit structuré sur mesure
  • Appliquer des principes sécuritaires en matière de risk management

Programme

Problématiques de bi-courbe, de taux RFR et d’XVA en univers de taux
  • Intervenants du marché des swaps avec leurs intérêts et objectifs
  • Conventions de swap et rappels sur les méthodes de valorisation
  • Valorisation des swaps en RFR sur taux SOFR à l’aide des levels physique et cash
  • Asset swaps au pair et en marché puis comparaison avec le z spread
  • Mécanismes de collatéralisation et modification des ISDA avec EMIR et Dodd-Frank
  • Plateformes de courtage avec Swapstream, Markitwire et Swapclear

Practical work

  • Construction détaillée des courbes de taux zéro-coupon et forward
  • Convention de dates sur swaps de taux de différents pays
  • Exercice de Close-out Nettings sur deux swaps
  • Évolution des Variation margins à échanger au quotidien
  • Valorisation de swaps de taux en zone Euro puis US, GB, Suisse et Japon
  • Calcul de marges XVA à impacter sur un portefeuille Fixed Income
Problématiques de crédit
  • Asset swaps au pair et au marché puis comparaison en Z-Spread
  • Utilisation des CDS indices et individuels pour couvrir le risque de contrepartie
  • Stratégies de performance à l’aide des Nth-to-default swaps

Practical work

  • Comparaison entre le Z-Spread, l’Asset swap et le spread de CDS
  • Génération des flux d’un CDS, valorisation et sensibilités
  • Élaboration d’un moteur de pricing sur Nth-to default swaps
  • Profil d’exposition de crédit d’un swap de taux par simulations Monte-Carlo
Problématiques de change
  • Swaps de devises et gestion de la liquidité
  • Utilisation des caractères Compo et Quanto des swaps pour le pricing et la gestion
  • Volatilités de change en Delta à utiliser pour l’ajustement Quanto

Practical work

  • Évaluation d’un Cross currency swap en fonction des spreads de liquidité
  • Proposition de swaps électricité quanto et compo pour un distributeur d’énergie étranger
Forex swaps
  • Établissement du change à terme et points de swap
  • Swaps cambistes
  • Swaps prépayés de change

Practical work

  • Calculs de change à terme sur la couverture d’une entreprise
  • Mise en place effective d’un swap cambiste et sensibilités
  • Évaluation de la soulte Upfront à payer pour un Prepaid swap
Equity linked swaps
  • Swaps sur indices et sur valeurs individuelles
  • La gestion des Equity swaps en sensibilités
  • Évaluation des swaps de dividendes
  • Performance des Total return swap actions

Practical work

  • Impact des tombées de dividendes sur les swaps actions
  • Stratégies de Collars et profils de gains associés
  • Valorisation des trois types d’Equity linked swaps
Commodity swaps
  • Explications empiriques du Convenience yield
  • Swaps sur futures First nearby comme instrument liquide
  • Swaps sur moyennes temporelles et swaps calendaires
  • Swaps sur Crack spread 5:3:2, Spark spread, Crush spread et Fuse spread
  • Utilisation des Commodity for interest swaps par les investisseurs

Practical work

  • Mise en place d’un swap sur futures Gasoil
  • Valorisation des Crack spreads et arbitrage à l’aide des swaps
  • Utilisation d’un swap de marge de raffinage
  • Calcul de moyennes et de spreads calendaires sur gaz TTF
Inflation swaps
  • Brique élémentaire du swap zéro-coupon inflation
  • Year-on-year inflation swap
  • Gestion du biais de convexité et corrélation inflation-taux d’intérêt

Practical work

  • Utilisation des deux types de swaps
  • Étude de la corrélation et pricing du biais de convexité inflation
Swaps exotiques de première génération
  • Swaps à départ forward
  • Swaps composés et swaps In arrears
  • Accreting swaps et Amortizing swaps
  • Décomposition des Constant maturity swaps
  • Justification du biais de convexité et utilisation sur Steepeners

Practical work

  • Stratégies d’arbitrage de courbe en Barbell avec des swaps à départ forward
  • Construction d’un échéancier pour swaps à capital variable
  • Mise en place de stratégies de pentification en swaps CMS
Swaps exotiques de seconde génération
  • Gestion des Cap et des Floors en taux RFR
  • Swaptions et swaps annulables
  • Swap en Range accrual
  • Swaps de volatilité, de variance, de dispersion et de corrélation
  • Produits structurés sous format swap

Practical work

  • Pricing de swaptions et sensibilités
  • Outil de combinaisons des Cap et Floor avec profil d’évolution en sensibilités
  • Construction d’un échéancier pour swaps à capital variable
  • Mise en place de stratégies de pentification en swaps CMS
Gestion des risques
  • Gestion d’un portefeuille de swaps en sensibilités
  • Evolution des Greeks et explications de PnL
  • Analyses en Value at risk et en Stress scenarii

Practical work

  • Décomposition des résultats d’un book de swaps et de swaptions
  • VaR analytique Delta Gamma Vega d’un portefeuille Fixed Income
  • Exemple de gestion de la digitalité par écartement de barrières

Pour qui ?

  • Gérants et Traders
  • Ingénieurs financiers et Structureurs
  • Direction des risques et Suivis d'activité
  • Sales et Coverag
  • Audit, Inspection, Contrôle et Compliance officers
  • Middle office, Back office senior, Reporting et Informaticiens de marché

Formateur

Teddy BROUSSARD
Consultant
Diplômé de l’ESSEC et du master de probabilités de Paris VI, Ted Broussard a débuté sa carrière en 1997 sur le trading pétrolier pour Trafigura Ltd. puis sur les dérivés actions et produits hybrides à BNP-Paribas Arbitrage. En 2005, il rejoint Natixis en tant que responsable du Risk Management actions et matières premières puis pour superviser les stratégies Front et le déploiement réglementaire. Depuis 2019, il se consacre à la formation et au conseil dans le domaine de l’ingénierie financière, de l’expertise bâloise, des risques opérationnels, de marché, de crédit, de XVA et de liquidité.

Pédagogie – Évaluation

  • Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
  • La pédagogie de cette formation s'appuie sur une large variété de situations d'apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
  • Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
  • Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.

Pré-requis

  • Niveau bac+3 ou 3 ans d'expérience en banque finance

Qualité & Certification

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