Cette formation propose une compréhension approfondie des swaps de taux, des méthodes de valorisation aux différents indicateurs de sensibilité des produits financiers. Les participants découvriront comment ces instruments sont utilisés pour gérer les risques de taux d’intérêt et optimiser les stratégies de financement.
Maîtriser les dérivés de taux court terme : FRA, OIS, futures EURIBOR
Maîtriser les constructions de courbe : courbe de taux forward et taux zéro-coupon
Maîtriser la valorisation et le calcul du Mark-to-Market des swaps de taux vanille
Maîtriser la valorisation des OIS discounting
Comprendre l'importance du collatéral dans la valorisation des swaps
Comprendre les basis swaps et les assets swaps
Maîtriser les calculs de sensibilités et la gestion d'un portefeuille de swaps
Programme
Dérivés de taux court terme
Calcul d'une courbe de taux forward
Mécanismes et utilisations des FRA et des futures de taux court terme
Practical work
Calcul de taux forward
Calcul du différentiel d'un FRA
Swaps de taux court terme et liquidité
Présentation des OIS
Comparaison OIS et taux forward
Prise en compte du spread de liquidité dans le prix des EURIBOR et détermination du taux forward
Practical work
Étude de la différence entre le taux forward et le taux extrait des FRA
Swaps de taux d'intérêt (IRS) : présentation et valorisation
Documentation d'un swap : Master Agreement
Credit Support Annex
Calcul des Discount Factors à partir des prix de futures court terme et des taux de swaps
Distinction entre courbe « funded » et courbe « unfunded »
Estimation de la jambe variable d'un swap de taux
Valorisation des swaps en simple courbe ou en multi courbe
Practical work
Construction d'un pricer de swaps à partir d'un fichier EXCEL™ pré-formaté
Calcul du Mark-to-Market d'un swap en portefeuille
Les futures de taux long terme
Futures EUREX de taux long terme
Facteur de concordance et Hedge Ratio
Difficulté de livraison due à la faible liquidité des obligations sous-jacentes
Sensibilités des swaps
Sensibilités des swaps : sensibilité globale et sensibilité par échéance
Calcul des montants de swaps équivalents et contrats futures équivalents
Practical work
Calcul des sensibilités dans le pricer EXCEL™
Gestion de portefeuille de swaps
Étude des stratégies de couverture (par les futures ou par les obligations)
Salle des marchés virtuelle FTR®
Gestion d'un portefeuille de swaps dans différents scénarios de marché
Couverture du portefeuille par les futures court et long terme
Étude des risques : sensibilité neutre globale et par échéance Swaps non génériques
Valorisation des asset swaps
Swaps de change et cross currency swaps (CIRS)
Constant maturity swaps (CMS) : stratégies de pentification et d'aplatissement. Prise en compte de la convexité
Présentation de stratégies à base d'options : le CMS Steepeners
Produits structurés à base de swpas d'options de taux
Practical work
Pricing d'un CIRS fixe-fixe
Construction d'un Steepener
Ajustements de valeur
La modélisation d'exposition de crédit dans un swap
Prise en compte de la CVA
Autres ajustements de valeur : DVA, FVA
Practical work
Pricing du swap avec prise en compte des ajustements de valeurs
Pour qui ?
Gérants, Sales, traders juniors
Middle-Office, Product Control
Structureurs taux juniors
Direction des risques
Contrôle interne, Audit, Inspection
Formateur
Fabrice GUEZ
Professor of Finance
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des options de change à Singapour puis à New York. Il est aujourd’hui Consultant.
Pédagogie – Évaluation
Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
La pédagogie de cette formation s'appuie sur une large variété de situations d'apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Pré-requis
Niveau bac+3 ou 3 ans d'expérience en banque finance
Qualité
& Certification
Adapté aux personnes en situation de handicap
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Swaps de taux : valorisation et sensibilités
Niveau Perfectionnement
Durée 3 jours
Format Présentiel ou Distanciel
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Analyse financière
Évaluation d’entreprise
Décisions d’investissement & de financement
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