Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion

• Modèles structurels (ou modèle de Merton)
• Modèles à intensité
• Construction d'une courbe risquée

• Acteurs et organisation du marché
• Cadre réglementaire
• Valorisation des CDS
  Analyse des risques : sensibilité au risque de spread

Practical work

• Pricing d'un CDS sous EXCEL™
• Analyse d'une position neutre en duration
• Analyse d'une position de pentification
• Pricing d'une CLN (Credit Linked Notes)

• Options sur CDS single-name (Swaptions de défaut)
• Options sur indices de CDS
• Pricing et couverture

Practical work

• Construction d'un pricer d'option sur CDS

• Notion de corrélation de défaut
• Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement du First-to-default swap (FTD)
• Pricing et couverture d'un FTD

Practical work

• Construction d'un pricer de FTD

• Description du marché et des acteurs
• CDO single tranche (Bespoke)
• Tranches d'indice et trading de corrélation

• Approche par copule gaussienne
• Notions de corrélation de base
• Skew de corrélation
• Sensibilité des CDO aux différents facteurs de risque
• Principes de couverture (delta, gamma, corrélation, etc.)

Practical work

• Analyse d'une position long / short de tranches de CSO
• Analyse du Delta des tranches de CDOs synthétiques : sensibilité aux hypothèses de corrélation

• Incremental Risk Charge (IRC)
• Comprehensive Risk Measure (CRM)

Practical work

• Étude de la charge en capital pour les expositions de titrisation