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Actions 2 : mécanismes et utilisations des options et des produits structurés actions

Montages, valorisation et sensibilités des différents instruments financiers, voici en résumé ce que propose ce deuxième volet sur les structurés actions. Une formation experte pour maîtriser ces produits et concevoir des stratégies adaptées aux dynamiques de marché.

Formateur
Teddy BROUSSARD
Consultant
5/5 sur 139 avis vérifiés.
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Objectifs
Programme
Pour qui ?
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Objectifs

  • Devenir expert sur les grandes catégories de structurés actions
  • Mettre en adéquation les payoffs avec les demandes du client
  • Maîtriser le contexte d'investissement pour chaque produit structuré
  • Savoir construire un produit structuré et proposer ses variantes
  • Maîtriser le pricing des dérivés et les modèles de marché sur actions
  • Optimiser la gestion et la performance d'un portefeuille de dérivés actions
  • Pouvoir parer aux difficultés de couverturedes produits les plus exotiques
  • Utiliser les méthodes numériques de pricing et de différences finies sur les sensibilités

Programme

Options sur actions et indices
  • Définition et profils de gain des options avec la parité Call-Put
  • Construction et utilisation des surfaces de volatilité implicite
  • Justification empirique du Skew indiciel et du Smirk des actions opéables
  • Stratégies combinées en call spread, time spread, collar, strangle, butterfly et condor

Practical work

  • Jeu défi en groupes sur les simulations de performance à transmettre aux clients
  • Implicitation de volatilité(K,T) à l’aide d’un set d’options listées et extrapolations
  • Élaboration de profils d’investissement sur-mesure en combinaison d’options
Modèles de valorisation des structurés
  • Modèle de Black & Scholes et ses hypothèses
  • Influence et modélisation des dividendes et taux de repo
  • Problématiques Compo et Quanto sur actions étrangères
  • Grandes catégories de modèles en fonction des payoffs

Practical work

  • Jeu de rôle en groupes sur le choix du modèle en fonction des payoffs
  • Élaboration et utilisation de pricers sur EXCEL™
  • Jeu défi sur les exercices d’options américaines en cas de tombées de dividendes
  • Amélioration des performances grâce au repo actions et cotations
  • Jeu de rôle sur la résolution des problématiques de change à proposer à un client
Méthodes numériques pour le pricing et l’évaluation des sensibilités
  • Arbres et équations au dérivées partielles
  • Simulations de Monte-Carlo et de quasi-Monte-Carlo
  • Méthodes de réduction de variance

Practical work

  • Jeu défi sur les méthodes numériques par arbres avec exercices bermudiens
  • Exercices de simulations de Monte-Carlo et d’amélioration de performances
  • Implémentation de la suite de Halton pour un quasi-Monte-Carlo
Gestion d’un portefeuille de structurés
  • Sensibilités de structurés jusqu’à l’ordre trois et sensibilités croisées
  • Suivi et couverture en Vega(K,T) du portefeuille
  • Méthodes d’estimation des dividendes non encore annoncés
  • Gestion Delta neutre et couvertures dynamiques
  • Analyse des risques lors d’inversions de sensibilités

Practical work

  • Jeu de rôle en groupes sur l’évolution des sensibilités suivant le cours et la volatilité
  • Jeu défi sur le comportement des Greeks pour les structurés les plus prisés
  • Couverture dynamique et rebalancement de Gamma sur un portefeuille de structurés
  • Mise en situation sur la couverture statique en Gamma-Vega à l’initiation des trades
Gestion des digitalités et des barrières
  • Structurés de type binaires Cash-or-nothing et Asset-or-nothing
  • Valorisation et sensibilités des structurés digitaux
  • Méthodes de gestion des digitales en Call-spread
  • Structurés à barrières activantes et désactivantes
  • Réplication des structurés à barrières européennes et américaines
  • Gestion en décalage et en écartement de barrières

Practical work

  • Jeu de rôle en groupes sur des paris effectués entre les participants
  • Mise en situation de marché pour les écartements de digitales
  • Jeu défi sur les réplications de barrières européennes et américaines
Mécanismes et réglementations des produits structurés
  • Structure du Buy-side : les clients (assureurs, fonds, banques de réseau, private bankers) et leurs motivations
  • Chaine de conception d’une opération par les desks de structuration et de vente
  • Montages de structurés et supports d’investissement (EMTN, swap, option ou fonds)
  • Construction d’un argumentaire client sur une thématique économique ou sectorielle
  • Prise en compte des réglementations MIFID II, PRIIPS et de la fiscalité

Practical work

  • Étude de termsheets et de confirmations de produits structurés
  • Jeu de rôle sur les échanges vendeur – client suite à une demande market-driven
  • Construction d’un argumentaire client sur un exemple de scénario économique
  • Jeu défi sur les catégories de risque à reporter en MIFID
Gamme des produits structurés actions
  • Produits structurés à capital garanti ou non
  • Produits de type Outperformer, Best-of et Sprint
  • Étude des Turbo notes
  • Produits Range Accrual
  • Reverse convertible sur indice ou sur single stock
  • Produits multi sous-jacents, de dispersion et profils fondants de type Himalaya
  • Structurés à classement de performances de type Rainbow
  • Produits Callable : implication sur les risques et amélioration de la performance
  • Produits Auto-callable : étude des coupons d’une Phoenix note

Practical work

  • Établissement du meilleur profil pour une Reverse Convertible en modifiant les barrières
  • Illustration d’un Daily range Accrual et de ses profils de gains
  • Jeu défi sur l’influence de la corrélation sur des produits structurés multi sous-jacents
  • Implémentation d’un Expected Shortfall sur des structurés multi variés
  • Construction d’un Autocall Phoenix memory et backtesting de ses performances
Composantes additionnelles des payoffs actions
  • Asianning in et out
  • Effets Lookback
  • Effets Forward start, cliquets et options de taille
  • Effets mémoire, accumulation et Yeti
  • Introduction d’un caractère hybride avec d’autres classes d’actifs
  • Risk Management des effets en gestion

Practical work

  • Jeu de rôle en groupes sur l’amélioration d’un payoff à l’aide de différents gimmicks
  • Étude comparative des différents effets sur la gestion des risques
  • Jeu défi sur le couple rendement-risque d’un structuré hybride action-inflation
Modèles de valorisation et de gestion des dérivés exotiques
  • Modèles de volatilité locale sur la base du modèle de Bruno Dupire
  • Gestion des produits digitaux et à barrière
  • Modèles de volatilité stochastique sur l’exemple du modèle d’Heston
  • Gestion des produits Forward start et cliquets
  • Modèles de volatilité locale stochastique
  • Pricing et gestion des options de taille et options sur options
  • Adaptation des modèles en univers multivarié et gestion en Gamma croisés
  • Gestion des produits de corrélation et de dispersion

Practical work

  • Implémentation d’un modèle de volatilité locale
  • Jeu défi sur la gestion d’options à barrières et outil sur les combinaisons d’options
  • Implémentation d’un modèle de volatilité stochastique et calibration
  • Jeu de rôle sur les produits de corrélation et leurs sensibilités
  • Valorisation d’options multi sous-jacents et mise en place des couvertures

Pour qui ?

  • Gérants, Assistants gérants et Opérateurs de marché
  • Direction en Asset management
  • Direction des risques et Suivis d'activités
  • Ingénieurs quantitatifs et Structuration
  • Analystes financiers et Analystes actions
  • Intermédiaires financiers, Vente et Structuration
  • Conseillers en gestion de patrimoine et Conseillers clientèle
  • Middle office, Back office senior, Reporting et Informaticiens de marché
  • Audit, Inspection, Contrôle, Compliance Officers et Juristes

Formateur

Teddy BROUSSARD
Consultant
Diplômé de l’ESSEC et du master de probabilités de Paris VI, Ted Broussard a débuté sa carrière en 1997 sur le trading pétrolier pour Trafigura Ltd. puis sur les dérivés actions et produits hybrides à BNP-Paribas Arbitrage. En 2005, il rejoint Natixis en tant que responsable du Risk Management actions et matières premières puis pour superviser les stratégies Front et le déploiement réglementaire. Depuis 2019, il se consacre à la formation et au conseil dans le domaine de l’ingénierie financière, de l’expertise bâloise, des risques opérationnels, de marché, de crédit, de XVA et de liquidité.

Pédagogie – Évaluation

  • Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
  • La pédagogie de cette formation s'appuie sur une large variété de situations d'apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
  • Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
  • Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.

Pré-requis

  • Niveau bac+3 ou 3 ans d'expérience en banque finance

Qualité & Certification

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