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Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion

IncontournablePRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS - TAUX

Demande de dates supplémentaires

Niveau : Maîtrise

Durée : 3 jours

Code web : OBLIG1

Prix net de taxes : 4150 €

Montant sur lequel il n'est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Politiques des banques centrales en temps de crise  

  • Politiques de relance 
  • Programmes de quantitative easing de la BCE
  • Du ZIRP (Zéro Interest Rate Policy) au NIRP (Negative Interest Rate Policy)
  • Taux négatifs - Pourquoi ?  Comment ?
  • Conséquences et effets induits
  • Travaux Pratiques
    • Analyse des dernières opérations d’open market de la BCE

Marché obligataire

  • Classes d'actifs obligataires (Indexés, FRN, Titrisation, Covered, Green Bonds, Cocos, …)
  • Présentation des marchés et des intervenants

Pricing d'une obligation

  • Courbe des taux et univers des taux actuariels
  • Prix d'une obligation à taux fixe
  • Sensibilité
  • Convexité
  • Pricing  
  • Sensibilité des obligations à des taux négatifs
  • Travaux Pratiques
    • Savoir les limites de la méthode actuarielle

Spécificités des obligations corporate

  • Pricing des obligations corporate à partir des spreads de crédit
  • Composantes et déterminants du spread Décomposition liquidité / risque de défaut
  • Comment hedger le risque de liquidité ?
  • Obligations subordonnées perpétuelles et obligations Tier One
  • Utilisation et pricing des CDS
  • Relation spread de crédit probabilité de défaut et recovery rate
  • Travaux Pratiques
    • Calcul de l’asset swap spread et du Z-spread
    • Méthodes de valorisation des obligations non liquides
    • Pricing d’un CDS

Univers des taux zéro-coupon et des taux forward

  • Définition des taux zéro-coupon
  • Pricing des OAT à partir d'une courbe zéro théorique 
  • Courbes de taux forward et limites
  • Travaux Pratiques
    • Valorisation d’obligations FRN et indexées CMS avec les taux forwards

Obligations indexées

  • Obligations indexées sur les taux courts ou longs
  • Obligations indexées sur l'inflation Euro ou France
  • Travaux Pratiques
    • Calcul de la sensibilité à  l'inflation d'une OATi
    • Pricing de la marge d'une obligation indexée CMT

Paramètres de gestion obligataire

  • Calculs de performance
  • Problématique liquidité garantie des rachats / absence de liquidité des titres
  • Comment gérer ?
  • Notions de performance d'une obligation
  • Rendement courant
  • Duration d'un portefeuille
  • Convexité d'un portefeuille
  • Décomposition de la performance
  • Travaux Pratiques
    • Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ avec mise en évidence des sensibilités

Stratégies de gestion obligataire

  • Translation, roll over, effet ride down, aplatissement / pentification, courbure
  • Couverture en sensibilité et en convexité
  • Arbitrages de crédit
  • Relative value
  • Calculs de spreads point mort
  • Travaux Pratiques
    • Construction d'un butterfly 2 / 5 / 10 ans
    • Calcul de l'effet ride down
  • Sales des marchés virtuelle FTR®
    • Illustration des stratégies de couverture
    • Couverture de portefeuille obligataire en duration par les futures long terme et court terme 
    • Prendre des positions sur la courbe des taux en fonction d'un scénario de taux réel et de nouvelles de marché
    • Calcul de coefficient de couverture 

Gestion obligataire d'OPCVM 

  • Cadre référentiel
  • Objectif de gestion
  • Moyens et techniques
  • Mesures de performance
  • Maîtriser le calcul du prix, de la sensibilité et de la convexité d'une obligation classique
  • Maîtriser les techniques de couverture d'un portefeuille obligataire
  • Pratiquer une gestion obligataire active
  • Appréhender la mesure et l'analyse de la performance d'un portefeuille obligataire
  • En phase avec les meilleures pratiques de marché 
    • Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites par la crise
  • Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM®
    • Pratique de la gestion des risques d'un portefeuille obligataire à partir d’une salle des marchés Taux virtuelle 
  • Un ancrage des connaissances garanti
    • Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
    • Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son, d'une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital Market Foundations (CMF)®
  • Un savoir-faire reconnu
    • Plus de 450 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
  • Validation des connaissances (option)
    • Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences
  • Un environnement de formation High Tech 
    • Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d'un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation 
  • 015D0000001T48c

    Eric MAINA

    Ingénieur Pédagogique

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