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Techniques avancées de modélisation financière d'actifs ou de portefeuilles d'actifs immobiliers

FINANCE DE L’IMMOBILIER - FINANCE DE L'IMMOBILIER

Niveau : Expertise

Durée : 2 jours

Code web : MODELIMMO

Prix net de taxes : 3200 €

Montant sur lequel il n'est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Introduction

  • Rappel des concepts de base immobiliers
    • «Value chain» du secteur de l'investissement immobilier
    • Types de transactions et d'investisseurs
  • Grands principes dans le montage d'une opération immobilière
  • Grands principes dans le secteur de l'hôtellerie

Présentation du modèle de cash flow et de pricing immobilier type

  • Déclinaison du modèle en 3 parties
  • Partie immobilière / unlevered du modèle
    • Loyers, NOI, cap rate, « going in yield », asset management, TRI (IRR), valeur de sortie
    • VAN
    • Valeur immobilière vs. prix d'acqusition
    • Acquisition de portefeuille vs. actif unique
  • Partie financière / levered du modèle
    • Structuration de la dette senior, pricing, type de remboursement, securities, LTC, LTV ratios, DSCR
    • Dette senior vs. dette mezzanine
    • Déclinaison des risques : point de vue du banquier vs. investisseur
    • Acquisition de portefeuille vs. actif unique
  • Partie post leverage / post tax
    • Grands principes d'optimisation fiscale et application dans le modèle de cash flow
Acquisition d'un actif immobilier unique
  • Construction du modèle de cash flow immobilier type et détermination du prix d'acquisition sous contrainte de TRI
    • Construction de tables de sensibilités («sensitivity analysis»)
    • Illustration du prix immobilier vs. valeur immobilière
    • Présentation des offres d'acquisition des participants
  • Analyse de la même transaction du point de vue du banquier
    • Projections immobilières du banquier
    • Calcul des ratios principaux du banquier : LTV, DSCR et ISCR
    • Construction de tables de sensibilités («sensitivity analysis»)
    • Identification des risques principaux
    • Présentation des offres de financement des participants
Acquisition d'un portefeuille de plusieurs actifs immobiliers
  • Techniques de modélisation spécifiques à l'acquisition d'un portefeuille
  • Détermination du prix sous contrainte de TRI et construction des tables de sensibilités
Opération de promotion immobilière d'un actif mixte bureau et hôtel
  • Techniques de modélisation spécifiques à l'acquisition d'une opération mixte
  • Projections hôtelières sous le format USALI (taux d'occupation, ADR, RevPar, GOP etc.)
  • Détermination du prix du foncier sous contrainte de TRI
  • Construction de la partie post tax du modèle de cash flow type
    • Structures d'optimisation fiscale
    • Construction des comptes courants («shareholder loans») et impact fiscal
  • Modéliser sur EXCEL™ une transaction d'acquisition ou de financement immobilière
  • Dériver un prix d'acquisition sous contrainte de TRI en faisant varier les hypothèses opérationnelles et financières
  • Maîtriser les subtilités du modèle de cash flow immobilier dans le cas d'une acquisition d'un portefeuille d'actifs
  • Maîtriser les différents indicateurs du risque
  • Comprendre l'impact du financement et identifier les éléments déterminants d'une offre de financements immobiliers
  • Aborder le secteur de l'investissement hôtelier et en comprendre les principaux éléments de structuration et de pricing
  • Plusieurs études de cas concrets
  • Pricing d'actifs simples et de portefeuilles
  • Analyse des points de vue de l'investisseur et du banquier sur une même transaction immobilière

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