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Marchés émergents : allocation d'actifs et pilotage des risques

ASSET MANAGEMENT - GESTION DE PORTEFEUILLE

Niveau : Maîtrise

Durée : 2 jours

Code web : EMERGENT

Prix net de taxes : 2435 €

Montant sur lequel il n'est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Introduction aux différentes classes d'actifs : taux, action, crédit, change et crédit

  • Comprendre les spécificités de chaque classe EM - Faire la différence entre les dettes en monnaie locale et les dettes en devises fortes - Dérivés : limites et utilisation des dérivés de taux, dérivés actions, CDS, CLN, ...

Environnements économiques propres aux principales économies émergentes - forces et faiblesses

  • Caractéristiques structurelles des économies émergentes
  • Réformes structurelles
  • Développements récents et perspectives (immobilier, dépenses de consommation, investissement, crédit …)
  • Travaux Pratiques 
    • Identifier les forces et faiblesses structurelles des BRICS, Mexique, Corée S., Taiwan, Pologne, Turquie, …

Impacts de l’environnement global et des facteurs de  risque exogènes

  • Grande dépression et crise de la zone Euro : impact des politiques monétaires et du crédit des pays développés
  • Impact des taux Fed et du dollar
  • Impact du pétrole et de la demande chinoise
  • Contexte géopolitique
  • Travaux Pratiques 
    • Analyse de l’impact de l’évolution des taux Fed, du pétrole, du conflit Ukrainien, de la baisse de la croissance chinoise, de la reprise US, …

Système financier et conjoncture macro des pays émergents

  • Croissance
  • Inflation
  • Emploi
  • Politique monétaire et fiscale
  • Balance courante
  • Réserves de change
  • Balance budgétaire
  • Travaux Pratiques :
    • Conjoncture BRICS, Mexique, Corée S., Taiwan, Pologne, …

Dette externe (en devise forte) et balance courante

  • Déficit insoutenable de la balance courante
  • Niveau des réserves de change
  • Impact des flux de portefeuille
  • Impact du régime de change
  • Exercices 
    • Exemples  de défaut sur dette externe
    • Exercice pratique sur EXCEL™

Dette en monnaie locale et solde budgétaire

  • Offre et demande de dette en monnaie locale
  • Déficits budgétaires et achat de la dette par la banque centrale
  • Comparaison des cas du Japon, du Brésil et de l’Inde
  • Exercices 
    • La Grèce, dette externe ou locale ?
    • Exercice pratique sur EXCEL™

I​ndices et risques de la dette en devises fortes (externe)

  • Les trois types d’indices JPM EMBI-G-D. Les autres indices
  • Distinguer risque de taux, risque de spread, appréhender les courbes de taux et de spread
  • Mesurer spread, duration, beta, spread duration, et spread beta
  • Exercices 
    • Exercices pratiques sur EXCEL™

Expostion et couverture des risques de la dette externe

  • Risques de marché vs risque de défaut

Utilisation des CDS et les futures sur taux

  • Risque de crédit et de défaut et stratégies  CDS 
  • Risque de taux et dérivés de taux
  • Exercices 
    • Exercice pratique sur EXCEL™

Exposition et couverture des risques de la dette locale

  • Risque de taux et de change
  • Forwards et futures de change
  • Options de change
  • Swaps de taux
  • CLN
  • Exemples 
    • Revues d’exemples sur EXCEL™ 

Notation des agences de crédit et niveaux de spread

  • Modèle Fed, FMI, Agences de notation GS
  • Utilisation simultanée des notes agences et des facteurs macro
  • Exemple
    • Modèle de Cantor

Les indices Actions

  • Indices MSCI vs indices phares des bourses
  • Les spécificités émergents des thématiques cyclique, value et croissance 
  • Exercices 
    • Sur EXCEL™, poids sectoriels/pays

Les sources de performance des indices actions

  • Facteurs externes, politiques monétaires et demande des grands clients
  • Fateurs locaux, les BPA, les multiples de valorisation
  • La liquidité locale dans le cas des pays autonomes 
  • Exercices 
    • Identifier les types de facteurs pour les principaux pays
    • Exemples compte-tenu du contexte économique

​Les risques des actions et les instruments de couverture

  • Futures et options
  • Dérivés de change
  • Options sur ETF
  • Dérivés sur le Nasdaq
  • Exercices 
    • Identifier les meilleurs instruments de couverture en fonction de la nature des risques (liquidité, …)
  • Maîtriser les spécificités des différentes classes d'actifs émergents et leurs risques associés
  • Connaître les systèmes financiers et les forces et faiblesses des principales économies émergentes
  • Maîtriser les leçons et outils issus des principales crises des pays émergents
  • Connaître les indices actions, taux externes/locales et les techniques d’exposition et de couverture
  • Nombreux exemples issus de l’historique permettant d’identifier les types de risques 
  • Formation dispensée par un praticien
  • Une revue détaillée de l’utilisation des dérivés usuels (actions, taux, change et crédit)
  • Formation pratique aux risques des dettes en monnaie locale/dettes en devises fortes
  • Permet d’appréhender les structures des indices à travers des exercices simples
  • 01557000003vDvk

    Vandad GHIASSI

    Consultant

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