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Analyse financière des comptes consolidés des sociétés immobilières

FINANCE DE L’IMMOBILIER - FINANCE DE L'IMMOBILIER

Niveau : Acquisition

Durée : 2 jours

Code web : COMPTECONSO_IMMO

Prix net de taxes : 2440 €

Montant sur lequel il n'est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Dans l' objectif de faire un lien théorie / pratique, après chaque étape de l'exposé "théorique" des règles et des principaux points-clés, un examen du rapport et des comptes consolidés d'une foncière visera à illustrer leur application effective

Les comptes consolidés des groupes immobiliers principes comptables, éléments d'analyse - exemples

  • Définition de la consolidation. Normes IAS / IFRS
  • Obligation de consolidation
  • Périmètre de consolidation
  • Méthodes de consolidation. Méthode intégration globale, intégration proportionnelle, mise en équivalence
  • Amortissement par les composants / Valorisation valeur de marché
  • Immeubles de production et d’administration / Immeubles de placements
  • Le format des comptes consolidés
  • Les principaux postes de l'Actif et du Passif consolidé
  • Exercice d'application
    • Méthode intégration globale, intégration proportionnelle, mise en équivalence
    • Exemples issus de comptes et rapports de sociétés cotées du secteur immobilier

La juste valeur. Méthodes de valorisation des actifs

  • Définitions. Normes comptables. Comptes consolidés
    • Juste valeur au sens IFRS
    • Valeur vénale au sens de l' Afrexim - Valeur Locative de Marché (VLM)
  • Méthodes de Valorisation des actifs
    • Rappel des principales méthodes de Valorisation des actifs tertiaires (méthodes des comparables, méthode par capitalisation, méthode du DCF)
    • Comptabilisation à la juste valeur. Impact sur le bilan et le compte de résultats. Sensibilité au taux de capitalisation
  • Rappel sur les baux commerciaux, bail vert et annexes environnementales, Réforme Pinel, impact en termes de charges de l'immeuble
    • Analyse des baux et cash-flows futurs. Points clés des baux
  • Mise en application de la norme IFRS 16 Contrats de location
    • IFRS 16 impose la comptabilisation au bilan du preneur de tous les contrats de location
    • Problématiques liées à la détermination des paramètres (Valorisation initiale du droit d’utilisation d’un actif objet d’un contrat de location, durée de la location, choix du taux d'actualisation) 
  • Labellisation des immeubles tertiaires : NF HQE™ Bâtiments tertiaires neufs ou rénovation, BREEAM, LEED. Impact sur l'attractivité pour les investisseurs et les utilisateurs. Impact sur la valorisation
  • Spécificités des locaux commerciaux : notion de taux d'effort des commerçants. Impact sur la valorisation de l'actif
  • Travaux Pratiques
    • Valorisation d’un immeuble de bureaux en valeur vénale. Méthode par comparaison Méthode par capitalisation du revenu
    • Valorisation d’un portefeuille de murs de commerces. Méthode par le DCF
  • Travaux Pratiques
    • Étude d’impact de la norme IFRS 16 sur le bilan et le comptes de résultats des locataires . Incidence sur l’EBITDA

Les sociétés foncières

  • Définition et Objet
  • Organigramme type. Modes de détention des actifs
  • Le cycle de l’investissement  / Le retour sur investissement
  • Mode de financement. Financements affectés/ corporate / obligataires
  • Covenants. Communication financière
  • Foncières cotées ou non cotées
    • Foncières non cotées : adossées à un groupe familial,  industriel, ...
    • Foncière cotées
    • La concentration des acteurs
  • Foncières cotées ayant opté pour le Régime fiscal SIIC 2003 - 20019
  • ANR. Cours. Décote/ Surcote
    • Analyse de la Décote/ Surcote. Evolution 2019 - 2019
  • Analyse de risque des foncières
    • Indicateurs d'analyse immobilière :valeur du patrimoine, revenus locatifs, taux de rendement, taux de vacance
      • Indicateurs d'analyse financière : ANR de continuation / ANR de liquidation, coût moyen de la dette, LTV, ICR
      • Echéancier de la dette.  Maturité moyenne de la dette
      • Dettes taux fixe / taux variable. Couvertures de taux
      • Vacance physique / vacance financière -  EPRA
  • Analyse des comptes Consolidés des Foncières
    • Normes et bonnes pratiques EPRA (European Public Real estate Association), ...   
  • Travaux Pratiques
    • Exemples issus de Foncières cotées
    • Références issues de la communication financière et de la presse boursière
    • Benchmark Communication financières des Foncières cotées

La promotion immobilière

  • Structures financières des groupes
    • Organisation opérationnelle / juridique / opérationnelle des groupes
    • Structures financières, actionnariat  
    • Pratique des "tours de table" bancaire
    • Développement du crowdfunding / contraintes AMF                   
  • Analyse financière des groupes
    • Rappel des règles comptables appliquées à la promotion : le Chiffre d’Affaires, les indicateurs d’activité, la comptabilisation à la livraison, la comptabilisation à l'avancement, IAS/IFRS
    • Mise en application de la nouvelle norme IFRS 15 "Produits des activités 
    • Ratios sur le bilan d'opération
    • Ratios consolidés. Gearing
  • Analyse des comptes Consolidés Promotion
  • Cas Pratiques
    • Comptes consolidés d'une société foncière de promotion
    • Etude d'impact chez le promoteur sur les modalités et le calendrier de reconnaissance du CA . Application dans les comptes 2018
  • Connaître les normes comptables applicables lors de la comptabilisation des actifs et de la consolidation des comptes des Groupes immobiliers
  • Définir la valeur vénale, présenter les méthodes de valorisation des actifs immobiliers (expertises), préciser l'impact de la juste valeur (fair value) sur les comptes consolidés 
  • Analyser et comprendre la communication financière des sociétés cotées ou émettrices (obligations) : ratios et covenants bancaires, normes et indicateurs EPRA (European Public Real estate Association)
  • Démarche consistant à présenter les règles comptables applicables (normes, définitions) et à examiner leur mise en oeuvre dans les documents comptables et la communication financières des sociétés
  • Illustration des méthodes de consolidation et des valorisation des actifs par des situations issues de rapports de sociétés cotées (DDR)
  • Suivi des indicateurs normalisés (EPRA), ratios et covenants bancaires
  • Prise en compte des indicateurs de développement durable :labellisations, certifications, RSE
  • 015D0000001T4CA

    Didier DORGERET

    Consultant

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