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Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS - CRÉDIT

Niveau : Maîtrise

Durée : 3 jours

Code web : ABS

Prix net de taxes : 4230 €

Montant sur lequel il n'est pas appliqué de TVA.
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)

Principes de base

  • Définition, principes généraux, typologie des produits
  • Objectifs de la titrisation côté cédant  (entreprise, banque) et intérêt pour les investisseurs
  • Notation

Marché primaire et marché secondaire

  • Description du marché primaire avant et après la crise
  • La titrisation comme source de liquidité (politique monétaire BCE)
  • Liquidité sur le marché secondaire : rôle des différents acteurs du marché

Marché de l'ABCP

  • Conduits multicédants
  • Rôle de la banque sponsor
  • Ligne de liquidité et lettre de crédit
  • Tendances du marché côté investisseurs
  • Travaux Pratiques
    • Titrisation de créances commerciales

Structuration d'ABS, de RMBS et de CMBS

  • Montage : création d’un SPV, cession des actifs au SPV et émission des titres
  • Rôle des différents intervenants
  • Rehaussement de crédit (credit enhancement)
  • Présentation des options de choix structurels
  • Risques spécifiques d’une opération de titrisation
  • Grille d’analyse pour un investisseur
  • Indicateurs de performance
  • Master trust
  • Travaux Pratiques
    • Détermination du tranching d’un ABS et RMBS
    • Modélisation des cash-flows d’une transaction
    • Analyse de structures d’ABS/RMBS

Traitement réglementaire de la titrisation

  • Étude des réglementations Bâle II et Bâle III
  • Incertitudes

Pricing et valorisation

  • Écrans Bloomberg™
  • Gestion des pré-paiements
  • Estimation des cash flows d’une tranche suite à la crise actuelle
  • Méthodes de valorisation
  • Travaux Pratiques
    • Calcul de discount margin sous EXCEL™

Mécanismes et utilisations des CDO

  • Un produit au confluent de la titrisation et des dérivés de crédit
  • CDO d'arbitrage et CDO de bilan
  • Types de collatéral : bonds, loans, ABS, CDO squared
  • CDO single tranche
  • Analyse du risque de corrélation et trading de corrélation
  • Travaux Pratiques
    • Étude d'un CDO d'ABS et son comportement pendant la crise

Perspectives du marché

  • Connaître le marché et les acteurs de la titrisation
  • Maîtriser les mécanismes de la titrisation
  • Connaître les contraintes et les solutions correspondant à chaque type d'actif titrisable
  • Comprendre la crise des subprimes et ses conséquences sur le marché et la liquidité
  • Analyser les différents types de risque (crédit, structure, corrélation, ...)
  • Approche très concrète du marché de la titrisation
  • Focus sur les risques
  • Évaluation des enjeux / limitations de la titrisation pour l’émetteur
  • Technicité et expérience des intervenants très au fait du marché et des nouveaux produits
  • 015D0000001T4SP

    Frédéric DEMESSANCE

    Vendeur ABS / CDO - AUREL BGC

  • 015D0000001T4fZ

    Christophe LAUVERGEON

    Équipe Titrisation - NATIXIS

  • 015D0000001T4mG

    Fabrice OLAGNOL

    Structureur opérations titrisation - SGCIB

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