Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités

Rappels statistiques / introduction aux options
  • Principes étapes d'un pricing
  • Modèles standards (Black & Scholes, volatilité locale, volatilité stochastique et modèle à saut)
  • Probabilité risque neutre
  • Portefeuille de réplication
  • Parité call / put
  • Formule analytique de Black & Scholes
  • Approches alternatives (EDP, Arbre, Monte Carlo)
  • Travaux Pratiques
  • Analyse et pricing de call / put vanille via EXCEL™
  • Pricing Monte Carlo et par arbre binomial via EXCEL™
  • Exemple de modélisation pour un produit quanto action
  • Étude des sensibilités aux différents paramètres : strike, maturité, volatilité, taux, …
Montage structuré : intervenants et objectifs
  • Différents intervenants du marché
  • Structureurs / Traders / Sales
  • Compliance officers / Juristes / Fiscalistes
  • Émetteurs / Clients
  • Objectifs / Types de produits
  • Produit à capital garanti / à capital protégé / à capital non-garanti
  • Calcul de disponible : montage PEA, swap de dividendes, sélection des devises / PEE, ...
  • Travaux Pratiques
  • Élaboration d’une indexation pour un capital garanti
Marché secondaire / Marché primaire
  • Sélection de l’émetteur, options listées vs. OTC
  • Animation du marché secondaire
  • Travaux Pratiques
  • Choix optimal de l’émetteur / devises
Détermination du produit
  • Répondre au besoin client : bull / bear
  • Sophistication : vanille / exotique
  • Market driven
  • Travaux Pratiques
  • Choix d’un produit sous contraintes : disponible, anticipation client, …
Options exotiques
  • Rappels mathématiques
  • Méthode de Monte Carlo / autres méthodes numériques
  • Méthodes d'estimation de la volatilité de la corrélation
  • Catalogue produits : reverse convertible / rainbow / barrière / variance swap
  • Risques des produits à sortie anticipée (cancellable / autocall)
  • Travaux Pratiques
  • Calcul des prix d’un reverse convertible et d’un rainbow
  • Modélisation et calcul du prix d’un variance swap
Gestion du risque
  • Paramètres de risques
  • Greeks : véga, gamma, delta et leur utilisation en couverture d'un portefeuille
  • Limites du delta-hedging et du modèle de Black & Scholes
  • Travaux Pratiques
  • Analyse de mispricings lourds de conséquences
  • Recherche du hedge optimal

  • Maîtriser les différents produits composant les produits structurés actions
  • Maîtriser les différentes étapes d’un montage structuré
  • Maîtriser l'analyse des modèles et des facteurs de risques sous-jacents
  • Maîtriser les paramètres de volatilité et les paramètres de sensibilité (greeks : véga, gamma, delta, rhô, thêta, vanna, volga)
  • Maîtriser les méthodes numériques de pricing
  • Maîtriser la réplication delta-neutre d’un portefeuille
  • Maîtriser les risques d’un book de trading
  • Maîtriser l’optimisation des couvertures
  • Appréhender les limites réglementaires (compliance, juridique, fiscalité, contrepartie, …)
  • Maîtriser les problématiques émetteurs : spread / rating
  • Pratique sur EXCEL™ du pricing de différents types de structures
  • Calcul des sensibilités et application des techniques de gestion
  • Présentation de modèles standards, des principes sous-jacents et des facteurs de risques associés
  • Maîtriser la structuration des principaux produits structurés actions
  • Présentation de l'arbre binomial, des résolutions par EDP et du Monte Carlo
  • Gérants
  • Structureurs juniors
  • Directions des Risques, Contrôle interne, Inspection
  • Intermédiaires financiers
  • Middle office
  • Directions Financières
  • Traders juniors
  • Investisseurs institutionnels

Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilitésTRAN Van Dung
Manager Quant – Ernst&Young Advisory

+ d'infos

Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et doté du Master Statistiques et Modèles aléatoires de Laure Elie et du Certificate In Quantitative Finance dirigé par Paul Wilmott, il a occupé le poste d’Ingenieur/Sales Corporate en Dérivés Actions à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE puis un poste de responsable au sein du département « Développement Méthodologie et Validation » de la CNCE avant de rejoindre Ernst&Young.

Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilitésVAYSSE Pierre
Structureur Hybrides
BNP Paribas Equity Derivatives

+ d'infos

Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de la London School of Economics, il a été Structureur à Londres et à Paris dans l’équipe de Structuration dédiée aux clients institutionnels. Il est aujourd’hui basé à Paris, où il travaille au sein de BNP PARIBAS Equity Derivatives dans l’équipe de structuration sur produits hybrides et complexes.

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