Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés

Introduction aux options vanilles et exotiques de 1ère et 2ème génération

• Focus sur les dérivés actions et change
• Options vanilles, options asiatiques et options à barrières
• Complex correlation / multi-asset options
• Facteurs de risque (volatilités, smile, corrélation, discontinuité, …)
• Effet quanto
• Focus sur les dérivés de taux
• Un produit emblématique : la Bermuda
• Multi-callable
• Path dependant : Accreting swap, Snowballs, Tarn, Autocall swap, ...
• Analyse des facteurs de risque
• Focus sur les dérivés de crédit
• Facteurs de risque (corrélation, défaut, …)
• Quelle approche pour les produits plus exotiques ?
• Comprendre les produits et appréhender leurs risques
• Savoir se satisfaire de modèles imparfaits tout en s’assurant de leur caractère conservateur

Processus de valorisation des produits complexes

• Processus de contrôle de valorisation et des paramètres
• Validation des progiciels et des modèles
• Définition d’un modèle de pricing et de risk management
• Définition du risque modèle
• Processus d’analyse d’un modèle de pricing et de risk management
• Adéquation entre le choix du modèle et du payoff à gérer
• Mise en œuvre du modèle (choix de la méthode numérique)
• Stabilité et convergence des méthodes numériques
• Calibration du modèle (étape cruciale de la mise en place d’un modèle)
• Paramètres exotiques du modèle
• Analyse, mesure et gestion du risque de modèle
• Risque d’implémentation numérique
• Risque de paramètre
• Risque de spécification
• Gestion des paramètres exotiques d’un modèle
• Réserves pour risque de modèle

Focus sur les modèles de taux, dérivés actions et change, crédit

• Modèles de taux
• Présentation des modèles de taux (Black, SABR, HW1F-2F, BGM, HK1F, …)
• Mise en œuvre des modèles de taux
• Calibration des modèles de taux
• Modèles de dérivés actions et change
• Présentation des modèles (B&S, Dupire, Heston, modèles à sauts)
• Mise en œuvre des modèles de dérivés actions et change
• Calibration des modèles
• Modèle de crédit
• Présentation des modèles (à intensité, copules, …)
• Modèles un facteur, plusieurs facteurs
• Mise en œuvre des modèles (MC, méthode récursive, FFT, …)
• Calibration des modèles de crédit
• Introduction au concepts de corrélation de base et smile de corrélation
• Gestion en sensibilités des dérivés de crédit

Applications : mesure du risque de modèle à partir des cas pratiques

• Pricing de dérivés actions
• Swap de variance, de correlation, de dispersion
• Pricing d’un swap autocall avec smile
• Pricing des swaps de taux annulables à nominal variable
• Pricing des CDO, dépendance extrême, et smile de corrélation

• Travaux Pratiques

• Utilisation d’un outil de calcul EXCEL™ avec VBA : mesure de risque modèle