Introduction à la titrisation

Principes de base
  • Découpage des risques en tranches, SPV (véhicule ad-hoc), notation
  • Caractéristiques du marché : croissance, classes d’actifs éligibles
  • Objectifs pour les entités initiatrices (amélioration du bilan, coût de financement attractif, transfert des risques)
  • Avantages pour les investisseurs
  • Travaux Pratiques
  • Calcul du tranching pour une transaction simple
Identification des risques
  • Risque de crédit, risques sur le cédant, risques juridiques
  • Rôle des agences de notation
Étapes de la mise en place d'une opération
Différents types d’actifs
  • Créances commerciales (ABCP)
  • Créances hypothécaires (RMBS et CMBS)
  • Crédit à la consommation
  • Portefeuille d’obligations ou de prêts (CDO)
Étude d’une transaction type
  • Term sheet
  • Offering circular
  • Presale reports
  • Reporting
Titrisation synthétique
  • Schéma de base et dérivés de crédit
  • Transfert de risque
  • Réhausseurs de crédit (Monolines)
Analyse et impact de la réglementation de Bâle
  • Pour les banques utilisatrices
  • Pour les investisseurs
  • Travaux Pratiques
  • Calcul de l'effet de la titrisation sur la rentabilité des fonds propres sous Bâle II puis Bâle III
Pricing et marché secondaire
  • Calcul de la discount margin
  • Éléments de pricing sur Bloomberg™
  • Différents profils de remboursement des tranches
  • Travaux Pratiques
  • Analyse d’une feuille d’offres sur le marché secondaire
Analyse et perspectives du marché
  • Analyse des mécanismes de propagation de la crise des subprimes
  • Le marché de la titrisation avant et après la crise de 2007-2009

  • Connaître le marché et les applications de la titrisation
  • Être en mesure de mieux choisir ses sources de financement
  • Être capable d’élargir son univers d’investissement au-delà des produits de taux traditionnels
  • Comprendre le montage et le fonctionnement d’une opération de titrisation
  • Comprendre le principe d’une titrisation synthétique
  • Comprendre les principaux éléments de la crise 2007-2009
  • Familiarisation avec les principales techniques de titrisation
  • Approche graduelle s’adressant à des non-spécialistes de la titrisation
  • Directions Financières (Banques et Entreprises)
  • Investisseurs institutionnels
  • Direction des Risques
  • Banques
  • Senior bankers
  • Chargés de clientèle Entreprises
  • Gérants de taux
  • Middle office
  • Back office senior, Informatique
  • Contrôle interne, Audit, Inspection

Introduction à la titrisationDREVILLON Goulven
Gérant alternatif fixed income
BNP Paribas Asset Management

+ d'infos

Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et du CFA, Goulven Drévillon a une expérience de 9 ans chez BNP Paribas. Il a été analyste quantitatif sur les actions avant de rejoindre l’équipe Credit and Structured Finance en tant qu’analyste quantitatif sur les dérivés de crédit puis gérant de CDO. Il est maintenant gérant alternatif dans l’équipe de gestion Fixed Income de BNP Paribas Asset Management.

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