Fondamentaux du corporate finance

JOUR 1

ÉVALUATION D’ENTREPRISE

Introduction
  • Acteurs de l’évaluation
Fondements de la valeur
  • Distinction valeur / prix
  • Présentation et cohérence des méthodes (actuarielles, analogiques, patrimoniales)
  • Rappels de la théorie financière (actualisation, formules de Fisher, Gordon & Shapiro, valeur de la rente)
  • Principaux concepts (valeur des titres, valeur d’entreprise)
Pratique du coût du capital
  • Principes élémentaires (définition, concepts, problèmes pratiques, bases de données)
  • Modèles de détermination du coût du capital
  • Cas des entreprises non cotées
Méthodes actuarielles (flux)
  • Free Cash Flow to the Firm : DCF
  • Autres cash flows : Free Cash Flow to Equity, etc.
Évaluation par les multiples (méthodes boursières)
  • Définition
  • Cohérence entre les multiples
  • Travaux Pratiques
  • Études de valorisation de sociétés cotées par les différentes méthodes

JOUR 2

POLITIQUE FINANCIÈRE ET OPTIMISATION DU BILAN

Problématique de la structure financière et de l’information comptable
  • Financement du bilan
  • Ratios de structure et de solvabilité
Impact des modalités de financement sur la valeur actionnariale
  • Rentabilité économique et financière, effet de levier
  • Impact du financement sur la valeur et le risque actionnariaux
  • Principaux types de dettes
  • Importance de la notation sur le coût de la dette
  • Travaux Pratiques
  • Analyse de la stratégie de financement d’un groupe coté sur plusieurs années

JOUR 3

FUSIONS / ACQUISITIONS

Stratégies de M&A
  • Analyse économique des opérations (types d’opérations, motivations, limites, alternatives)
  • Analyse financière des opérations (investissement en M&A, position des parties, contraintes, impact sur les performances)
  • Analyse organisationnelle (naissance d’un groupe, consolidation, organisation des participations)
  • Travaux Pratiques
  • Étude de cas de fusion / acquisition
Déroulement des opérations de M&A
  • Types de négociation (coté, non coté)
  • Séquence type d’un deal (de l’origination au closing)
  • Dénouement : contrat, prix, garanties, modalités de paiement et de financement
  • Travaux Pratiques
  • Étude de cas de financement d’acquisition

JOUR 4

LBO ET PRIVATE EQUITY

Grands types d’opérations de private equity
  • Prise de participation minoritaire ou acquisition majoritaire
  • Cible rentable ou en retournement
  • Principaux acteurs du marché
Raisonnement du financier en investissement minoritaire
  • Dividendes prioritaires
  • Supports utilisés (obligations convertibles, bons, OBSA, …)
  • Calcul du TRI de sortie
  • Travaux Pratiques
  • Dilution liée aux obligations convertibles
    . Calcul d’un investissement via une création de holding
Raisonnement du financier en acquisition majoritaire
  • Levier financier, fiscal et autres
  • Cash flows et valorisation
  • Package management
  • Sûretés disponibles et convenants types
  • Nouveaux modes de structuration post-crise
Raisonnement de l’industriel
  • Mise en œuvre de synergies

JOUR 5

FINANCEMENT DE PROJET

Introduction
  • Mise en perspective du financement de projet et évolutions récentes
  • Différents types de financement de projet
  • Présentation des acteurs et répartition des risques
Présentation des sources de financement
  • Apport de fonds propres
  • Modalités de la dette / marché obligataire
  • Importance du ratio dette capital
Structuration financière
  • Plan de financement, application des fonds
  • Présentation des sûretés données
  • Utilisation des ratios, modélisation financière : utilité et limites
Structuration contractuelle
  • Particularités et architecture des contrats
  • Effets du risque sur les parties prenantes
Financement privé pour projets publics : PPP
  • Principes, avantages, inconvénients, potentiel
Présentation du montage d’une usine de liquéfaction de gaz
  • Intervention des différents partenaires
  • Rôle et organisation des banques arrangeuses durant les différentes phases du projet
  • Modalité du financement retenu
  • Intervention des préteurs multilatéraux, couverture du risque politique

  • Comprendre les enjeux et les contraintes de la gestion et du financement des actifs de l’entreprise
  • Connaître les méthodes et outils d’évaluation de l’entreprise sous-tendant les choix stratégiques d’acquisition et de financement
  • Connaître les grandes options de financement et de structure financière en fonction des objectifs de l’entreprise et selon les projets d’investissements
  • Maîtriser les différents types de financement et les risques / opportunités de chacun d’eux : crédit-bail, LBO, financement de projets, financement d’actifs, …
  • Revue des modes de financement possibles : dette bancaire ou obligataire, leasing, externalisation, produits mixtes dette / fonds propres, …
  • Mise en évidence des critères de choix d’une structure financière optimale en fonction d’une stratégie donnée et d’un niveau de risque actionnarial
  • Aucune connaissance financière spécifique pré-requise
  • Dirigeants d’entreprise, cadres supérieurs, responsables non spécialistes confrontés à des choix stratégiques de développement et de financement
  • Responsables et collaborateurs des Directions du Développement et du Financement
  • Cadres bancaires aen charge de la relations avec l’entreprise : Chargés d’affaires, membres de Centre d’affaires Entreprise, …

Fondamentaux du corporate financeHERSCHTEL Stefan
Executive Director Leverage Finance
CRÉDIT AGRICOLE CIB

+ d'infos

Diplômé de l’IEP Paris et d’une Maîtrise en Droit et DESS de Droit International, il a été Chargé d’affaires chez Paribas Allemagne, puis chef de mission à l’inspection générale de BNP Paribas, avant d’être Executive Director Leverage Finance, France chez CRÉDIT AGRICOLE CIB.

Fondamentaux du corporate financeWOLFF Michèle
Consultante

+ d'infos

Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de plusieurs établissements financiers français et anglo-saxons la fonction d’analyste financier sell-side et buy-side. Membre de la Société Française des Analystes Financiers, elle intervient auprès de sociétés dans le cadre de missions variées : évaluation, élaboration de business plan, conseil en communication….

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