Credit Value Adjustment

Formulation générale du risque de contrepartie
  • Faire la différence entre
  • Potential Future Exposure at default (PFED)
  • Expected Positive Exposure (EPE)
  • EPE effective
  • Exposure at Default (EAD) et CVA
  • CVA Unilatérale
  • CVA Bilatérale avec ou sans défauts simultanés
  • Exemple dans le cas d’une copule gaussienne
  • Cas des transactions CSA (présence de collatéral) et non CSA
  • Wrong way risk : corrélation entre la valeur du contrat et le défaut de la contrepartie
Application à divers produits dérivés
  • Swaps de taux d’intérêt
  • Portefeuille de swaps de taux (netted)
  • Swaptions européennes
  • Swaptions Bermudéeennes
  • CDS
Capital économique et réglementaire
  • CVA et méthode de l'obligation équivalente
  • Comparaison avec la méthode du régulateur
  • Formule ISDA
  • Test de la validité de la formule utilisée
  • Travaux Pratiques
  • Cas d'un portefeuille de prêt dans la banque commerciale (Banking Book)
  • Cas d'un portefeuille obligataire en Banque d'Investissement (Trading Book)

  • Maîtriser les différentes mesures du risque de contrepartie
  • Comprendre et savoir quantifier l’impact du risque de contrepartie sur la valorisation des produits dérivés
  • Comprendre comment centraliser le risque de contrepartie (desk CVA) et le gérer
  • Connaître les impacts des évolutions réglementaires sur les fonds propres
  • Sensibilisation à tous les aspects des risques de contrepartie (évaluation, couverture, fonds propres)
  • Mise en pratique systématique sur des positions et portefeuilles de produits dérivés classiques et exotiques
  • Directions des risques (risk managers / risk controllers / risk advisors…)
  • Directions financières (Institutions financières et entreprises)
  • Sales / traders
  • Desk de contrepartie
  • Inspection / Audit / Contrôle interne

Credit Value AdjustmentBECHIKH Yacine
Senior hedge fund manager

+ d'infos

Diplômé de l’ENSAE, Sciences-po et Dauphine, il a été responsable de la recherche dérivés actions de BNP Paribas et a créé et dirigé le hedge fund cross-asset de STATE STREET. Il se focalise actuellement sur l’extraction d’alpha (surperformance pure) via l’étude de swaps de moments d’une distribution de probabilité. Il est expert dans la compréhension du lien existant entre les prix des classes d’actifs (equity, credit, fixed income, commodities…).

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