Analyse financière et valorisation des actions

Analyse financière dans une optique d'investissement

• Cadre générique de l'analyse financière
• Investissement en Public Equity
• Investissement en Private Equity
• Rappels sur le modèle de valeur
• Toolbox de l'analyste

Information disponible et optique financière

• Comptes sociaux et comptes de groupes
• Sources d'information
• Information obligatoire et information volontaire (directive transparence)
• Information particulière des analystes boursiers

Analyse stratégique et sectorielle

• Analyse économique conjoncturelle
• Secteurs industriels / thèmes transversaux / rotation de style
• Situation compétitive, analyse de Porter
• Valeur de franchise et pricing power / prime spéculative
• Développement durable et relations sociales

• Travaux Pratiques

• Évaluer la valeur spéculative d’un titre

Analyse financière fondamentale

• Retraitements comptables nécessaires et abus
• Analyse de la performance : formation du résultat et rentabilité, ROE, impact du levier (du Pont)
• Analyse du risque : structure financière, limites des mesures de liquidité
• Cash Flows, Free Cash Flows : FCF statement, renouvellement des approches autour du FCF
• Approche fondamentale de la valeur : EVA, MVA

• Travaux Pratiques

• Analyser les éléments du ROE

Analyse boursière

• Market Value : Equity vs. Invested Capital
• Performances boursières : primes de risque, de marché
• Volatilité : approche par le bêta
• Interprétation de la valeur de l’equity : multiples d’equity
• Enterprise Value (EV) et multiples économiques

Valorisation par les comparables

• Critère de comparabilité et choix de l’échantillon
• PER et dilution
• P / VAN
• EV / EBITDA ou EBIT

• Travaux Pratiques

• Calcul de ratios afin de valoriser une entreprise

Valorisation par actualisation des flux

• Valeurs matures : DCF, DDM à une étape
• Valeurs de croissance : DCF, DDM à 2 ou 3 étapes
• Projeter le taux de croissance et estimer la prime de risque
• Analyser la sensibilité aux hypothèses

• Travaux Pratiques

• Choix du DDM et application

Pratique de l'Equity Research

• Marchés actions : différents marchés internationaux, stratégies de financement des entreprises, indices actions, coûts d'exécution, CSA, unbundling, MiFID
• Déontologie et analyse de performance : codes de déontologie, délit d'initié et manipulation de marché, pressions et conflits d'intérêts, appréciation de performance (Investar, Starmine, Isfa)
• Analyse critique de notes de broker (décodage des notes, comparaison des outils)
• Pièges et limites de l'évaluation boursière