|
|
CYCLE |
CETTE FORMATION PEUT ÊTRE SANCTIONNÉE
PAR UN CERTIFICAT DE SPÉCIALITÉ, APPELÉ STEGE
ET DÉLIVRÉ PAR ESCP EUROPE.
Le STEGE ouvre les portes d’un diplôme reconnu au
plus haut niveau de la formation continue (Niveau I).
La validation de 3 ou 4 STEGE (60 jours au total) vous
permet en effet d’obtenir le titre «Direction
et Management Stratégique des Entreprises».
De plus amples informations sont disponibles sur le site
www.escpeurope.eu/fr/
L’équipe de formateurs, constituée de professeurs
de haut niveau de ESCP EUROPE et de professionnels de l’activité Corporate finance, transmet les meilleures
pratiques en garantissant à la fois l’homogénéité
et la diversité des approches.
DIRECTEUR SCIENTIFIQUE DU STEGE :
Christophe MOUSSU,
Professeur de Finance à ESCP EUROPE
Cycle : Expertise en Corporte finance (16 jours)
PRIX NET : 8 990 €
Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA
|
MODULES |
L’ensemble du programme du cycle est proposé également sous forme de modules spécialisés :
Module 1 : Analyse et évaluation des investissements
et des entreprises (5 jours)
PRIX NET : 3 290 €
Module 2 : Stratégie fi nancière (5 jours)
PRIX NET : 4 390 €
Module 1 + 2 (9 jours)
PRIX NET : 6 790 €
Module 3 : Financements spécialisés (6 jours)
PRIX NET : 4 990 € |
|
| OBJECTIFS DU CYCLE ET DES MODULES |
| • |
Actualiser ses
connaissances en matière de techniques fondamentales
de diagnostic financier, de financement et d’évaluation d’entreprise |
| • |
Maîtriser les techniques avancées de LBO, Fusions-Acquisitions,
financements de projet et financements structurés d’actifs |
| • |
Acquérir une vision stratégique des opérations fi nancières |
CONSEILLÉ AUX : |
| • |
Banquiers en charge de la relation Entreprises |
| • |
Analystes financiers et Analystes crédit |
| • |
Directions des Engagements |
| • |
Directeurs financiers et Responsables Haut de bilan |
| • |
Trésoriers |
| • |
Experts comptables |
| • |
Avocats d’affaires |
| • |
Collaborateurs de cabinets d’audit |
| • |
Et plus généralement
tout cadre financier désireux d’acquérir
les meilleures pratiques en Corporate finance |
| MODALITÉS PÉDAGOGIQUES |
| CYCLE |
| • |
Le
cycle qui comprend 16 jours de formation, est décomposé en
sessions
de formation de 2 jours. |
| • |
L’obtention du certificat STEGE est conditionnée par la soutenance
d’un mémoire appliqué, devant le jury composé du
Directeur scientifique
et de 2 professionnels de l’activité Corporate finance. |
| • |
Tout au long du parcours, le
Directeur scientifique se tient à la disposition
des apprenants pour les conseiller, notamment dans le cadre de la
préparation du mémoire. |
| MODULES |
| • |
Une attestation ESCP EUROPE /
FIRST FINANCE de suivi est remise
en fin de module |
| • |
Le suivi des 3 modules permet de présenter un mémoire appliqué,
et en cas de succès à la soutenance, d’obtenir le STEGE
ESCP EUROPE |
| • |
Le séminaire «Investissement, valeur et coût du capital» est commun
aux modules 1 et 2 |
| • |
Il est conseillé de suivre le module 1 (ou avoir les connaissances
nécessaires) pour suivre les modules 2 ou 3 |
|
BESOIN D’AIDE ?
|
Consultants Formation
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 75 |
S’INSCRIRE :
|
Service commercial
Tél. : +33 (0)1 44 53 60 60
E-mail : sales@first-finance.fr
|
| LIEUX DE FORMATION : |
> FIRST FINANCE
56, rue Laffitte 75009 Paris
> ESCP EUROPE
79, avenue de la République 75011 Paris |
| |
|
CYCLE CORPORATE FINANCE / SESSIONS |
|
TITRE |
CONTENU |
DURÉE |
DATES |
LIEU |
| INVESTISSEMENT, VALEUR
ET COÛT DU CAPITAL |
|
| • |
Circuit financier fondamental |
| • |
Rappels en matière de mathématiques financières et de choix d’investissement |
| • |
Traitement du risque en finance : apport de la théorie du portefeuille |
| • |
L’entreprise comme un portefeuille d’investissement et son impact sur la valeur |
|
1 jour |
05/05/2010 |
ESCP EUROPE |
|
|
| • |
Analyse des comptes |
| • |
Analyse de la performance |
| • |
Analyse du risque |
| • |
Démarche d’analyse (à travers des études de cas réels) |
|
2 jours |
06
et 07/05/2010 |
ESCP EUROPE |
|
|
| • |
Fondements de la valeur |
| • |
Méthode DCF |
| • |
Pratique du coût du capital |
| • |
Principaux retraitements de la dette |
| • |
Évaluation par les multiples |
|
2 jours |
27
et 28/05/2010 |
FIRST FINANCE |
STRATÉGIE FINANCIÈRE
DE L'ENTREPRISE |
|
| • |
Rappels des principes de détermination du coût du capital |
| • |
Principe de neutralité des opérations financières (structure financière, politique de dividendes) et ses implications sur la valeur |
| • |
Déterminants d’une politique financière : les variables stratégiques (fiscalité, faillite, conflits, information, liens stratégie/finance) |
| • |
Titres hybrides : évaluation et stratégie par l’approche optionnelle |
| • |
Techniques de financement par fonds propres |
|
2 jours
|
09
et 10/09/2010 |
FIRST FINANCE |
FUSIONS / ACQUISITIONS :
MÉCANISMES ET MISE EN OEUVRE |
|
| • |
Stratégies de M&A |
| • |
Déroulement des opérations de M&A |
| • |
Outils financiers des M&A |
| • |
Ingénierie de la prise de contrôle |
|
2 jours
|
30/09 et
01/10/2010 |
FIRST FINANCE |
|
|
| • |
Principes du LBO |
| • |
Origination et processus d’acquisition |
| • |
Structuration financière et contractuelle des opérations |
| • |
Opérations de LBO |
| • |
Cas pratiques de montages LBO |
|
2 jours |
18
et 19/10/2010 |
FIRST FINANCE |
| |
| • |
Analyse et partage des risques dans un financement de projet |
| • |
Sources de financement : dettes et fonds propres |
| • |
Structuration du financement |
| • |
Architecture contractuelle et modélisation financière |
| • |
Négociation, closing et gestion de financement de projet |
|
2 jours |
02
et 03/12/2010 |
FIRST FINANCE |
| FINANCEMENTS STRUCTURÉS D’ACTIFS |
|
| • |
Principes des financements structurés |
| • |
Analyse du choix du mode de financement |
| • |
Montages en crédit-bail |
| • |
Montages cross-border |
| • |
Perspectives |
|
2 jours |
13
et 14/12/2010 |
FIRST FINANCE |
|
|
| • |
Soutenance du mémoire devant le Jury |
|
1 jour |
Date à définir |
ESCP EUROPE |
Expertise en corporate finance
Module 1 -
Analyse et évaluation des entreprises
|
| OBJECTIFS DU MODULE |
| • |
Appréhender les techniques et les logiques
de l’analyse et de l’évaluation financière |
| • |
Savoir appréhender les comptes annuels publiés par des sociétés (cotées / non cotées) |
| • |
Connaître les principaux indicateurs
et savoir calculer les ratios majeurs
(marges, rentabilité, solvabilité, liquidité) |
| • |
Apprendre à formuler un diagnostic
et des recommandations |
| • |
Comprendre les concepts sur lesquels
reposent les techniques d’évaluation |
| • |
Maîtriser les principales méthodes
d’évaluation des entreprises |
| • |
Savoir quelle méthode privilégier en fonction
du contexte (firme cotée / non cotée, etc.) |
| • |
Appliquer ces méthodes à travers de
nombreux exemples et cas d’évaluation |
|
| CONSEILLÉ AUX : |
| • |
Coverage, Chargés d’affaires Entreprises |
| • |
Directions des Engagements |
| • |
Directeurs financiers, Responsables Haut de bilan en entreprise |
| • |
Experts comptables |
| • |
Collaborateurs de cabinets d’audit |
|
|
| DURÉE / DATES / LIEU |
Investissement, valeur et coût du capital
Durée : 1 jour / Date : 05/05/2010
Lieu : ESCP EUROPE |
Diagnostic Financier
Durée : 2 jours / Dates : 06 et 07/05/2010
Lieu : ESCP EUROPE |
Évaluation de sociétés
Durée : 2 jours / Dates : 27 et 28/05/2010
Lieu : FIRST FINANCE |
| PRIX NET : 3 290 € /
Module 1 (5 jours) |
| Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA |
|
PROGRAMMES DES SÉMINAIRES
|
Jour 1
INVESTISSEMENT, VALEUR
ET COÛT DU CAPITAL
• Présentation du module :
contenu et logique de la formation
• Évolution de la finance d’entreprise :
enjeux actuels
Création de valeur et choix d’investissement
• Rappels de mathématiques financières
(actualisation, taux équivalent, proportionnel,
cas particuliers d’actualisation)
• Valeur actuelle nette et création de valeur
• Valeur des actions : modèles d’évaluation
par les dividendes et modèles de multiples
• Évaluation des obligations : taux de
rendement actuariel, taux de rentabilité,
prime de défaut, courbe des taux
• Critères de choix d’investissement
• Principes de détermination des flux
Risque, coût du capital, et logique
d’évaluation d’une entreprise
• Traitement du risque en finance :
le modèle moyenne-variance
• Théorie du portefeuille et modèle
d’évaluation des actifs financiers :
résultats majeurs
• Application au choix du taux d’actualisation
pour évaluer un projet risqué
• Logique d’évaluation d’une entreprise
comme un portefeuille d’actifs
• Application à un cas simple de fusion
• Introduction de l’arbitrage diversification /
contrôle
Jours 2 et 3
Introduction
• Définition et enjeux :
quelle analyse financière pour qui ?
• Documents financiers et information
financière
• Acteurs de l’analyse financière
Analyse et lecture des comptes
• Compte de résultat (structure et
présentation, marges)
• Bilan (capitaux engagés, besoins de
financement d’exploitation, endettement net)
• Flux de trésorerie (cash-flow et free cash-flow)
• Logiques de consolidation et évolution
des normes internationales
Analyse de la performance
• Marges opérationnelles et effet de levier
d’exploitation
• Rentabilité des capitaux engagés (ROCE)
et décomposition
• Rentabilité pour l’actionnaire (ROE)
et effet de levier
Analyse du risque et gestion des risques
• Risques d’exploitation
(délais, ristournes, saisonnalité)
• Indicateurs de liquidité et de solvabilité
Démarche d’analyse et recommandations
• Démarche d’analyse et études de cas réels
Conclusion sur l’harmonisation de l’information
financière
• Limites de l’analyse des comptes
• Données masquées, manquantes ou floues
|
|
Jours 4 et 5
ÉVALUATION DE SOCIÉTÉS
Introduction
• Acteurs de l’évaluation
• Rappels de mathématique financière
Fondements de la valeur
• Cohérence des méthodes (méthodes
boursières, méthodes patrimoniales, etc.)
• Principes élémentaires (création de valeur,
VAN, EVA, MVA, etc.)
• Principaux concepts (valeur de marché
des capitaux propres, valeur de la firme, etc.)
Pratique du coût du capital
• Principes élémentaires (définition, concepts,
problèmes pratiques, bases de données)
• Modèles de détermination du coût du capital
• Cas des entreprises non cotées
• Cas des entreprises situées dans les pays émergents
Méthode DCF
• «Free Cash Flow to the Firm»
• Autres cash flows : «Free Cash Flow to Equity», etc.
• Comment valider un business plan ?
Exemple
. Valeur terminale : quelles alternatives ?
Principaux retraitements de la dette
• Évaluation de la dette (impacts des IAS,
titres hybrides, etc.)
• Cas particuliers (entreprise pluri-activités, etc.)
Évaluation par les multiples
• Les différents multiples
• Cohérence entre les multiples
Conclusion
• Synthèse du séminaire |
|
|
Expertise en corporate finance
Module 2 -
Stratégie financière
|
| OBJECTIFS DU MODULE |
| • |
Comprendre les décisions financières
stratégiques des entreprises à partir d’une grille d’analyse des choix de politique financière et de contrôle (financement,
dividendes, rapprochement, …) |
| • |
Maîtriser les techniques de financement
par fonds propres externes |
| • |
Comprendre les avantages et les inconvénients
d’une introduction en bourse |
| • |
Apprendre à décomposer les titres financiers émis par les entreprises par l’approche
optionnelle (dette risquée, dette junior,
obligation convertible) |
| • |
Savoir mieux appréhender les attentes de
l’environnement fi nancier des entreprises :
logique de la valeur actionnariale, évolution
de la corporate governance, … |
| • |
Maîtriser la logique financière, le déroulement
et les outils financiers des fusions / acquisitions |
| • |
Savoir mener une analyse détaillée et savoir
monter une opération |
|
| CONSEILLÉ AUX : |
| • |
Coverage |
| • |
Chargés d’affaires Entreprises |
| • |
Directeurs financiers, Responsables Haut
de bilan en entreprise |
| • |
Experts comptables |
| • |
Collaborateurs de cabinets d’audit |
| • |
Cadres de banques commerciales |
|
|
| DURÉE / DATES / LIEU |
Investissement,
valeur et coût du capital
Durée : 1 jour / Date : 05/05/2010
Lieu : ESCP EUROPE |
Stratégie financière de l’entreprise
Durée : 2 jours / Dates : 09 et 10/09/2010
Lieu : ESCP EUROPE |
Fusions
/ acquisitions : mécanismes et mise en oeuvre
Durée : 2 jours / Dates : 30/09 et 01/10/2010
Lieu : FIRST FINANCE |
PRIX NET :
4 390 € / Module 2 (5 jours)
6 790 € / Module 1 et 2 (9 jours) |
| Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA |
|
PROGRAMMES DES SÉMINAIRES
|
Jour 1
INVESTISSEMENT, VALEUR
ET COÛT DU CAPITAL
• Présentation du module :
contenu et logique de la formation
• Évolution de la finance d’entreprise :
enjeux actuels
Création de valeur et choix d’investissement
• Rappels de mathématiques financières
(actualisation, taux équivalent, proportionnel,
cas particuliers d’actualisation)
• Valeur actuelle nette et création de valeur
• Valeur des actions : modèles d’évaluation
par les dividendes et modèles de multiples
• Évaluation des obligations : taux de
rendement actuariel, taux de rentabilité,
prime de défaut, courbe des taux
• Critères de choix d’investissement
• Principes de détermination des flux
Risque, coût du capital, et logique
d’évaluation d’une entreprise
• Traitement du risque en finance :
le modèle moyenne-variance
• Théorie du portefeuille et modèle
d’évaluation des actifs financiers :
résultats majeurs
• Application au choix du taux d’actualisation
pour évaluer un projet risqué
• Logique d’évaluation d’une entreprise
comme un portefeuille d’actifs
• Application à un cas simple de fusion
• Introduction de l’arbitrage diversifi cation /
contrôle
Jours 2 et 3
STRATÉGIE FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE
Structure financière, politique de dividendes
et valeur de l’entreprise : le cadre de référence
• Rappels sur le coût du capital et la valeur
• Effet de levier financier et neutralité
de la structure financière sur la valeur
• Neutralité de la politique de dividendes
sur la valeur
• Importance de cette approche sur les pratiques
financières : évaluation, fusion
• Analyse d’un cas
Déterminants de la politique financière :
variables stratégiques
• Prise en compte de la fiscalité
• Coûts de faillite et réglementation sur la faillite
• Conflits d’intérêts : actionnaires / créanciers,
actionnaires / dirigeants et émergence
du modèle «financier», …
• Lien décisions financières / stratégiques
et évolution du modèle «fi nancier» standard
Réaction du marché aux opérations
de financement : les bonnes et les mauvaises
explications
Évaluation des financements par l’approche
optionnelle
• Rappels sur les positions élémentaires d’options
• Décomposition des titres émis par les
entreprises comme une combinaison
de titres élémentaires (actions, dettes)
et d’options : dette risquée, dette junior,
obligation convertible
• Logique d’utilisation des convertibles
|
|
Jours 4 et 5
FUSIONS / ACQUISITIONS :
MÉCANISMES ET MISE EN OEUVRE
Rappels
• Création de valeur
• Croissance interne versus croissance externe
• Encadrement juridique croissant des opérations
Stratégies de M&A
• Analyse économique des opérations (types
d’opérations, motivations, limites, alternatives)
• Analyse fi nancière des opérations
(investissement en M&A, position des parties,
contraintes, impact sur les performances)
• Analyse organisationnelle (naissance
d’un groupe, consolidation, questions
d’organisation des participations)
Étude de cas
. Analyse de la stratégie d’acquisition
et de désinvestissement du groupe Reuters
Déroulement des opérations de M&A
• Types de négociation (coté, non coté)
• Séquence type d’un deal (de l’origination
au closing)
• Dénouement (contrat, prix, garanties de la
garantie de passif, modalités de paiement)
• Négociations du contrôle
Étude de cas
. Déroulement d’une opération d’acquisition
du groupe COFACE, Outils financiers des M&A
• Analyse financière normative
• Évaluation en contexte de cession
(cas particulier du non-coté)
• Planifi cation financière liée aux opérations
Étude de cas
. Utilisation des outils d’analyse
et de valorisation au sein du groupe PPR
• Ingénierie de la prise de contrôle
• Montages d’acquisition
• Conquête et protection du contrôle
• Financement des acquisitions
• Généralisation des montages à effet de levier
(typologie, standardisation des processus)
Étude de cas
. Montage du LBO Genoyer |
|
|
Expertise en corporate finance
Module 3 -
Financements spécialisés
|
| OBJECTIFS DU MODULE |
| • |
Connaître les tendances du marché des LBO
et des intervenants |
| • |
Savoir articuler la valeur de l’entreprise en
fonction des risques perçus |
| • |
Savoir utiliser le bon montage LBO en fonction
des contraintes |
| • |
Connaître les principes des financements
de projet et l’architecture contractuelle |
| • |
Savoir utiliser les méthodologies
de financement de projet dans différents
domaines |
| • |
Connaître les différentes composantes des
financements structurés d’actifs : aspects
financiers, juridiques, fiscaux et comptables |
| • |
Maîtriser les modalités de mise en place
des montages de fi nancements complexes
d’actifs mobiles (avions, bateaux, trains, …) |
| • |
Maîtriser les spécifi cités des Partenariats
Public Privé |
|
| CONSEILLÉ AUX : |
| • |
Collaborateurs en financements spécialisés |
| • |
Chargés d’affaires Entreprises |
| • |
Senior bankers, Coverage |
| • |
Directions financières d’entreprise |
| • |
Directions des Risques |
|
|
| DURÉE / DATES / LIEU |
LBO et Private equity
Durée : 2 jours / Dates : 18 et 19/10/2010
Lieu : FIRST FINANCE |
Financement de projet
Durée : 2 jours / Dates : 02 et 03/12/2010
Lieu : FIRST FINANCE |
Financements
structurés d’actifs
Durée : 2 jours / Dates : 13 et 14/12/2010
Lieu : FIRST FINANCE |
| PRIX NET : 4 490 € / Module 3 (6 jours) |
| Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA |
|
PROGRAMMES
DES SÉMINAIRES
|
Jour 1 et 2
LBO ET PRIVATE EQUITY
Principes du LBO
• Défi nition du LBO
• Présentation rapide du marché du LBO
en France
• Schéma type (Holdco / Opco, remontée
des dividendes, intégration fiscale, financial
assistance)
• Création de valeur pour les actionnaires
Origination et processus d’acquisition
• Acteurs du private equity
• Identifi cation des cibles potentielles
• Open bid
• Cas particulier des «Public to Private»
(LBO sur des sociétés cotées)
Structuration financière des opérations
• Différents types de dette financière
• Évaluation de la capacité de remboursement
de la cible
• Contrat de crédit
Autres éléments de structuration
• Package Management
• Contrat d’acquisition («SPA»)
• Vie du deal : pacte d’actionnaires et
gouvernance
Case study
• Choix d’une cible et faisabilité de l’opération
• Détermination de la structure de financement
• Détermination du prix, en fonction d’un objectif
de TRI
Exemples d’opérations ayant connu
des difficultés
• Signaux d’alarme / Restructuration / Liquidation
Évolutions récentes du marché du private equity
• Liquidité du marché et multiplication
des intervenants
• LBO secondaires, tertiaires, et implications
• Recaps / refinancements, et impact sur le TRI
• Nouveaux instruments de financement
Jours 3 et 4
FINANCEMENT DE PROJET
Analyse et répartition des risques
dans un financement de projet
• Grandes catégories de risques
• Évolution des risques dans le temps
• Allocation type des risques dans un projet
• Principes de base pour l’optimisation
de l’allocation des risques
Outils financiers du financement de projet
• Dette senior syndiquée et dette obligataire
• Bailleurs de fonds multilatéraux
• Fonds propres et quasi fonds propres
• Structuration financière
• Rôles et intérêt de la modélisation
Aspects contractuels
• Architecture contractuelle d’un projet
• Principales clauses
• Diagramme des sûretés et sécurités
• «Bancabilité» du projet |
|
Jours 5 et 6
FINANCEMENTS STRUCTURÉS D’ACTIFS
Techniques de financements structurés d’actifs
• Introduction aux principes des financements
structurés
• Typologie et comparaison des modes
de financements d’actifs
• Intervenants et déroulement de la mise
en place du financement
• Principaux cas-types de financements
structurés d’actifs
• Applicatifs étendus à des financements
cross border et export
Approfondissements et études de cas
• Critères d’optimisation (disponibilité
des financements, gestion des risques
critères comptables, financiers et fiscaux)
• Le leasing comme support essentiel
des financements structurés d’actifs
en matière d’immobilisations corporelles
• Application détaillée : cas du fi nancement /
refinancement optimisé d’une flotte entière
de véhicules
• Alternatives au leasing en matière
de financements structurés d’actifs
incorporels et d’actifs circulants
• Application détaillée : le cas du financement /
refinancement optimisé d’un stock de spiritueux
• Effets bilantiels des financements structurés
d’actifs et leur appréciation
en environnement post-ENRON
Partenariats Public Privé (PPP) en France
• Opportunités de fi nancement en PPP
• Principales diffi cultés et solutions structurées
• Retours d’expérience : PPP Prison, PPP Défense
• Possibilités de PPP à l’échelon national
et à l’échelon des collectivités locales
Conclusion : perspectives et innovations en
matière de financements structurés d’actifs |
|
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|
par mot clé ou par code séminaire
Code web : cyclecf
Inscription en ligne bientôt disponible.
Veuillez contacter le 01 44 53 75 75
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